TeraWulf 尋求 30 億美元巨額融資擴建 AI 算力中心，谷歌暗中持股 14%

比特幣挖礦巨頭 TeraWulf 正尋求 30 億美元債務融資擴建數據中心，背後有谷歌強力支持。這家礦企已與 FluidStack 簽訂長達 10 年、價值 37 億美元的 AI 算力協議，顯示傳統礦商正加速向 AI 基礎設施提供商轉型。隨著谷歌持股增至 14%，TeraWulf 的商業模式正從單純比特幣挖礦轉向高利潤的 AI 運算服務，這一轉變可能重塑整個挖礦行業格局。

谷歌支持的 30 億美元融資計劃：比特幣礦商的轉型之路

TeraWulf 正在籌劃一項雄心勃勃的 30 億美元債務融資計劃，旨在大幅擴展其數據中心容量。根據彭博社報導，這項融資交易由谷歌提供支持，並由華爾街投行巨頭摩根士丹利負責安排。

TeraWulf 財務長 Patrick Fleury 週四向彭博社透露，這筆資金將主要用於擴建該公司位於紐約的 Lake Mariner 園區。雖然交易條款仍在談判中，但消息人士透露，該交易最快可能在 10 月正式公佈。

谷歌的戰略布局

谷歌對 TeraWulf 的支持絕非偶然，而是科技巨頭在 AI 基礎設施領域的戰略布局。目前，谷歌持有 TeraWulf 約 14% 的股份，這一持股比例使谷歌成為該公司的重要戰略投資者。

谷歌的參與不僅為 TeraWulf 提供了資金支持，還可能顯著提高其債務評級，使公司能夠以更有利的條件獲得融資。這種支持模式反映了科技巨頭與能源密集型數據中心運營商之間日益緊密的合作關係。

從比特幣挖礦到 AI 運算：TeraWulf 的業務轉型

TeraWulf 的發展軌跡展示了比特幣挖礦公司如何成功轉型為多元化的高性能計算提供商。這一轉變在當前比特幣減半後的市場環境中尤為重要，因為純粹依靠挖礦的商業模式面臨著越來越大的盈利壓力。

上個月，TeraWulf 與 FluidStack 達成了一項具有里程碑意義的協議，這是公司業務轉型的關鍵一步。根據協議條款，FluidStack 將在未來 10 年內租賃 TeraWulf 的 AI 運算能力，合同價值高達 37 億美元。

作為交易的一部分，Google 獲得了 TeraWulf 8% 的股份。僅僅四天後，雙方又宣布了一項 160 兆瓦的擴建計劃，帶來了額外 14 億美元的支持，使谷歌在 TeraWulf 的總持股比例增至約 14%。

更令人矚目的是，如果 FluidStack 行使兩個五年續約選擇權，這筆交易的總價值可能高達 87 億美元，幾乎相當於許多中型礦業公司的市值。

市場反應與股價表現

TeraWulf 與 FluidStack 的初始協議公布後，公司股價曾出現顯著上漲。然而，最近關於 30 億美元債務融資的消息並未引發類似的市場反應。根據雅虎財經的數據，WULF 股價在過去五天下跌了約 1.3%。

這種市場反應可能反映了投資者對大規模債務融資的謹慎態度，以及對比特幣挖礦公司轉型前景的複雜評估。

AI 基礎設施融資熱潮：行業趨勢分析

TeraWulf 的融資計劃並非孤例，而是反映了更廣泛的 AI 基礎設施融資熱潮。隨著人工智能應用的爆炸性增長，對高性能計算資源的需求正在迅速攀升，推動了相關基礎設施提供商的融資活動。

· 行業競爭格局

TeraWulf 的競爭對手 CoreWeave 在今年 7 月也完成了一筆 15 億美元的債務融資。這表明，資本市場對 AI 基礎設施提供商的興趣正在升溫，投資者願意為這些公司提供大規模資金支持。

另一家比特幣礦商 Cipher 本週也與 Google 支持的 FluidStack 簽署了類似協議。該協議初始期限為 30 億美元，如果選擇延期，總價值可能高達 70 億美元。作為交易的一部分，Google 將持有 Cipher 約 5.4% 的股份。

Cipher 同時提議私募發行 11 億美元的可轉換優先票據，到期日為 2031 年，進一步強化其財務實力。

· 比特幣礦商的集體轉型

TeraWulf 和 Cipher 的案例代表了比特幣礦業正在經歷的重大轉變。越來越多的礦業公司正在利用其現有的數據中心基礎設施和能源資源，向高利潤的 AI 運算服務擴展。

這種轉型有幾個關鍵驅動因素：

比特幣減半後的盈利壓力：2024 年比特幣減半事件使挖礦獎勵減少，迫使礦商尋找新的收入來源

AI 運算需求爆發：大型語言模型和其他 AI 應用的快速發展創造了對高性能計算的巨大需求

基礎設施協同效應：挖礦設施的電力供應和冷卻系統可以相對容易地適應 AI 運算需求

科技巨頭的戰略投資：谷歌等公司正在尋找快速擴展 AI 運算能力的方式，礦商提供了現成的解決方案

未來展望：TeraWulf 的發展路徑與行業影響

TeraWulf 的 30 億美元融資計劃標誌著公司發展的重要里程碑，也為整個行業提供了值得關注的案例。

· TeraWulf 的增長潛力

如果融資計劃順利完成，TeraWulf 將擁有顯著的資金優勢，可以加速其數據中心擴建計劃。Lake Mariner 園區的擴建將大幅提升公司的運算能力，使其能夠同時服務於比特幣挖礦和 AI 運算需求。

此外，與谷歌的戰略合作可能為 TeraWulf 帶來更多技術和市場資源，幫助公司在競爭激烈的高性能計算市場中建立差異化優勢。

· 對比特幣挖礦行業的影響

TeraWulf 的轉型模式可能為整個比特幣挖礦行業提供參考。隨著越來越多的礦商向 AI 運算服務擴展，行業格局可能發生以下變化：

業務多元化：純粹的挖礦公司可能變得越來越少，多元化的高性能計算提供商將成為主流

資本結構優化：與科技巨頭的合作可能幫助礦商獲得更有利的融資條件

技術升級加速：為滿足 AI 運算需求，礦商可能加快採用更先進的冷卻和能源管理技術

行業整合：資金和技術實力較弱的小型礦商可能面臨被收購或淘汰的風險

潛在風險與挑戰

儘管前景看好，TeraWulf 的轉型之路仍面臨一些潛在風險：

債務負擔：30 億美元的債務融資將增加公司的財務槓桿，如果運營不及預期，可能帶來償債壓力

技術轉型挑戰：從挖礦硬件到 AI 運算設備的轉換需要新的技術能力和專業知識

市場競爭加劇：隨著更多公司進入 AI 基礎設施市場，競爭可能導致利潤率下降

監管不確定性：能源密集型數據中心可能面臨更嚴格的環保監管

結論：比特幣礦商的新時代

TeraWulf 尋求 30 億美元債務融資的計劃代表了比特幣挖礦行業正在經歷的深刻變革。在谷歌等科技巨頭的支持下，傳統礦商正在轉型為多元化的高性能計算提供商，為 AI 時代的計算需求提供基礎設施支持。

這一轉變不僅為礦商提供了新的增長路徑，也為整個行業帶來了新的機遇和挑戰。隨著融資計劃的推進和數據中心擴建的實施，TeraWulf 的發展將為我們提供寶貴的案例，幫助我們理解比特幣挖礦與 AI 基礎設施之間日益緊密的聯繫。

對於投資者而言，這一轉型趨勢提供了評估礦業公司的新視角。未來，公司的價值可能不僅取決於其挖礦能力，還取決於其在 AI 運算市場中的定位和戰略合作關係。