Nasdaq 已同意收購 LeveL Markets。按交易量計，LeveL Markets 是美國第三大的另類交易系統，此舉是 Nasdaq 進軍代幣化及全天候市場策略的一環。該公告於週二發布，交易仍須取得監管核准，財務條款則未披露。Nasdaq 於 2021 年首次投資 LeveL Markets，而該平台目前每天處理數億股，涵蓋超過 7,000 個代號，服務超過 2,500 家買方及賣方客戶。此次收購符合 Nasdaq 擴展可程式化市場基礎設施的整體策略；Nasdaq 先前於 2025 年 9 月提議允許代幣化證券在其交易所交易，並於 2026 年 1 月向 SEC 提交文件，詳細說明與存託信託公司合作的三年試點計畫。LeveL Markets 將在 Nasdaq 新成立的 Digital Liquidity Networks 部門旗下營運，由 Roland Chai 領導；收購完成後，LeveL Markets 仍將是受 FINRA 監管的另類交易系統，並保留自己的管理團隊。
LeveL Markets 在 Nasdaq Digital Liquidity Networks 部門旗下營運
Nasdaq 表示，LeveL Markets 每天處理數億股，服務超過 2,500 家買方及賣方客戶。該平台目前每天在超過 7,000 個代號上執行交易，服務超過 300 家機構買方公司，2025 年平均每日交易量增加 56%。該交易場所將在 Nasdaq 新成立的 Digital Liquidity Networks 部門旗下營運，由 Roland Chai 領導；他自今年稍早起負責監督該公司的數位資產策略。收購完成後，LeveL Markets 仍將是受 FINRA 監管的另類交易系統，並保留自己的管理團隊。Nasdaq 表示，此次收購將把 LeveL 的機構執行網路納入其推動可程式化、全天候市場的更廣泛策略。Digital Liquidity Networks 部門整合了流動性平台、代幣化能力及數位資產技術。
Nasdaq 於 2025 年 9 月提議代幣化證券交易
Nasdaq 於 2025 年 9 月首次提議允許代幣化證券在其交易所交易。2026 年 1 月一份更新該提案的 SEC 文件表示，符合資格的股票及交易所交易產品可與傳統股票並行以代幣化形式交易，並由存託信託公司透過三年試點計畫負責代幣化及基於區塊鏈的結算。3 月，Nasdaq 與 Kraken 及代幣化公司 Backed 建立合作關係，以開發連結傳統股票與區塊鏈網路的基礎設施，進一步擴大其相關布局。
Cboe 與 London Stock Exchange 推動延長交易時段
其他交易所營運商也正朝延長交易時段的方向發展。Cboe 與 London Stock Exchange 正在推動類似計畫，而 New York Stock Exchange 正在開發獨立平台，用於代幣化證券的 24/7 交易及鏈上結算。7 月，SEC 宣布將於 9 月 17 日舉行圓桌會議，討論美國股票交易轉向 24 小時交易的趨勢；美國證券交易委員會主席保羅・阿特金斯表示：「我們正朝著美國股票市場一個嶄新的白天及夜晚交易時代邁進。」
代幣化股票市場增長六倍至 25 億美元
根據 RWA.xyz 的數據，過去一年代幣化股票市場增長超過六倍，分布式價值如今已升至接近 25 億美元，高於 2025 年 8 月約 3.81 億美元。
常見問題
Nasdaq 為何收購 LeveL Markets？
Nasdaq 收購 LeveL Markets，是其進軍代幣化及全天候市場策略的一環。此次收購將把 LeveL 的機構執行網路納入 Nasdaq 朝向可程式化市場基礎設施的更廣泛策略；Nasdaq 先前於 2025 年 9 月提議允許代幣化證券交易，並於 2026 年 1 月向 SEC 提交文件，詳細說明與存託信託公司合作的三年試點計畫。
收購後 LeveL Markets 是否仍會是受監管的交易場所？
收購完成後，LeveL Markets 仍將是受 FINRA 監管的另類交易系統，並保留自己的管理團隊。該交易場所將在 Nasdaq 新成立的 Digital Liquidity Networks 部門旗下營運，由 Roland Chai 領導。
代幣化股票市場規模有多大？
根據 RWA.xyz 的數據，過去一年代幣化股票市場增長超過六倍，分布式價值如今已升至接近 25 億美元，高於 2025 年 8 月約 3.81 億美元。
