關稅風暴中，比特幣「獨美」

比特幣誕生於全球金融危機之中，其設計初衷就是建立一個獨立於傳統金融體系的去中心化價值網絡。

撰文：比推

過去幾年，比特幣一直被視為「科技股小弟」，美股漲它跟漲，美股跌它跌更狠。但這次特朗普引發的關稅風暴中，劇本突然變了。

回看歷史數據，自 Covid 以來，比特幣與納斯達克 100 指數一直保持著高度的正相關關係，通常它們的價格走勢是同步的。

然而，在 4 月 3 日特朗普政府宣佈關稅政策後的 48 小時內，比特幣逆勢上漲 2% 至 84,600 美元以上，而納斯達克 100 指數累計下跌 7.2%，創下 2020 年 3 月流動性危機以來最慘烈單週表現。

截至週五收盤，道瓊斯指數較創紀錄收盤下跌 14.9%，標普 500 指數較創紀錄收盤下跌 17.4%。納斯達克指數較去年 12 月 16 日創下的收盤紀錄跌去 22.7%，已確認進入熊市。美股單日市值蒸發 3 萬億美元。

機構增持，越跌越買

全球最大資產管理公司貝萊德（BlackRock）也未能倖免，自 4 月 2 日以來已經下跌了約 13%。

儘管股價暴跌，貝萊德並未放緩其比特幣增持步伐。根據鏈上分析平臺 Arkham 的數據，BlackRock 現貨比特幣 ETF（IBIT）在 4 月 4 日增持了價值 6600 萬美元的比特幣，IBIT 的淨資產管理規模已超過 470 億美元。

根據 SoSoValue 數據，IBIT 連續 14 周保持淨流入，即便在比特幣價格回調期間也未出現大規模贖回，表明機構投資者更關注長期價值而非短期波動。此外，貝萊德在 4 月 1 日與證券交易委員會（SEC）的加密貨幣工作組進行了會晤，討論未來可能推出更多的加密貨幣產品。

比特幣底層邏輯 --「獨立性」優勢凸顯

比特幣誕生於全球金融危機之中，其設計初衷就是建立一個獨立於傳統金融體系的去中心化價值網絡。如今，在特朗普政府加徵關稅引發市場動盪之際，比特幣的這一特性正在經受現實檢驗。

與傳統上市公司不同，比特幣不存在供應鏈斷裂、關稅成本轉嫁等經營風險。加密貨幣研究網站 Coin Bureau 創始人 Nic Puckrin 指出：「許多公司將受到關稅政策的嚴重衝擊，但比特幣不是一家公司」。

21Shares 數字資產投資專家 David Hernandez 補充道：「沒有人能對比特幣徵收關稅，因為它運行在一個去中心化的系統中，沒有中央管理機構。」

市場參與者的行為模式差異同樣值得關注。在傳統金融領域，不確定性往往導致交易者觀望，但加密交易者早已習慣劇烈波動，甚至可能因此更加活躍，這種更高的風險承受能力可能支撐了比特幣的價格，交易者更傾向於押注上漲而非逃離。

MicroStrategy 執行主席 Michael Saylor 對此現象給出了深刻解讀：「比特幣短期表現出風險資產特性，只因它是全球流動性最強、可 7×24 小時即時變現的資產。當市場恐慌時，交易員會優先拋售能快速賣出的資產，而非他們真正想賣的。這絕不意味著長期相關性——只證明比特幣始終具備極佳的市場深度。」