NIO 翻倍交付並改善利潤率

來源雜色傻瓜

2025年9月2日 16:06

NIO(NYSE:NIO)於6月25日發布了2025年第二季度的財報，交付72,056輛汽車(同比增長25.6%)，總收入爲190億元人民幣(比去年增長19%，比上一季度增長57.9%)。管理層設定了2025年剩餘時間的雄心勃勃的生產和利潤目標，強調了技術推動的成本優勢，並爲第三和第四季度的交付、車輛利潤率和非GAAP盈利能力提供了明確的指導。

生產目標翻倍NIO交付量

最近的每月交付在7月達到了21,017輛，在8月達到了31,305輛，顯示出快速的連續增長，同時新發布的產品正在獲得動力。管理層指出，隨着Envoy L90和ES8的產能增加，供應鏈的限制正在減少，這支持了2025年第四季度150,000輛的新季度目標。

“我們的目標是在十月份使Envoy L90的供應鏈完整產能達到每月15,000單位。對於ES8，由於生產增加需要更多時間，我們預計到十二月份總產能能夠達到150,000單位。考慮到需求和供應的可用性，我們對第四季度的目標是實現三大品牌每月平均交付50,000單位，這意味着合並所有品牌的季度總量爲150,000單位。”

– 威廉·李，創始人、董事長兼首席執行官

如果成功，這一產能的提升將使交付量大約翻倍，與第二季度相比，使NIO在電動車市場獲得重要的市場份額。

邊際預測顯示財務拐點

車輛的毛利率(GAAP)在第二季度爲10.3%，整體毛利率爲10%，調整後的淨虧損較上一季度減少34.3%，降至410億元人民幣。管理層預計在第四季度毛利率將大幅改善，受到L90和ES8等高毛利新車型的全面影響，以及持續的成本優化。

“我們預計第四季度整個集團的車輛毛利率將在16-17%左右，以便達到盈虧平衡。得益於十年的技術創新、核心組件的內部開發和持續的成本控制努力，我們不僅爲L90和ES8實現了具有競爭力的表現，還擁有了非常具有競爭力的成本結構。因此，我們對L90和ES8在第四季度的毛利率目標是20%。”

– William Li，創始人，董事長兼首席執行官

計劃中的利潤率和非GAAP盈虧平衡點的改善將在第四季度標志着一個戰略性的財務轉折點，支持NIO自我融資其增長並投資於未來的創新。

自有技術推動成本和質量優勢

NIO自有智能駕駛芯片的下一次大規模實施(NX9031)，已在ET9和2025年車型更新中引入，提供了技術差異化和成本優化的潛在優勢。公司還報告稱，ET5和ET5T在其細分市場中獲得了J.D. Power質量評級第一，而EC6和ES6在其類別中排名前兩位。

<span style=“color:#0000ff;”>“我們在芯片開發上進行了重要的初期投資，但我們的NX9031智能駕駛芯片的性能可以與四個行業旗艦芯片相媲美。盡管我們在研發上進行了提前投資，但該芯片也實現了材料成本的節省。”</span>

– William Li，創始人，董事長兼首席執行官

通過軟件和硬件知識產權的本地化實現持續的成本降低，可以保護毛利率免受價格戰的影響，並允許更具攻擊性和可防御的定價，從而增強NIO作爲創新型大宗商品參與者的地位。

前景

管理層預計2025年第三季度交付87,000到91,000輛，年增長率爲40.7%到47.1%，第四季度目標爲150,000輛。預計第三和第四季度的非GAAP研發支出爲200億元人民幣，2026年每季度在200億到250億元人民幣之間。預計集團第四季度的車輛毛利率爲16%-17%，季度盈虧平衡點明確以非GAAP爲基礎。2026年前不會有新車型發布，優先考慮現有產品的產能及待處理訂單。

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