#USAIConceptStocksRally 是的——但近期的走勢看起來更像是高 beta AI/基礎設施股的反彈,而非持久且廣泛的 AI 牛市已獲得證明。
* 背景環境具有支撐作用:週四的漲勢使那斯達克上漲 1.69%,半導體與 AI 基礎設施類股領漲。美聯社指出,更廣泛的漲勢部分受到油價下跌以及 10 年期美國國債殖利率下降的推動。
* AI 需求仍是關鍵的基本面支撐。MarketWatch 引述的分析師認為,即使部分前沿模型開發商放緩支出,推論、企業 AI 與實體 AI 仍可能讓基礎設施需求保持強勁。
* 但總體經濟環境是一項重大限制。10 年期美國國債殖利率約為 5%,油價仍高於
$NDAQand 聯準會已恢復升息。較高的實質/名目殖利率通常會對高存續期成長股帶來更大壓力。
* 波動性仍然很高。AI 類股近期經歷了劇烈輪動:例如,Arm、AMD 及其他晶片股在本週稍早因 AI 支出/安全性相關的拋售後出現反彈。
* 個別催化因素很重要。Arm 的漲勢與市場對其新資料中心 CPU 及多年期客戶承諾的預期有關,而 Tempus 則有自身與報銷/定價相關的公司特定催化因素。
什麼會讓這波漲勢更持久?
接下來幾週我會關注四件事:
1. Nvidia、超大規模雲端服務商與半導體公司的 AI 資本支出指引。
2. 10 年期美國國債殖利率:若持續回落至 5% 以下,將減輕高成長估值