BitMEX創始人：俄烏 哈以兩場戰爭如何影響美國和BTC

作者：Aurthur Hayes，BitMEX創始人; 翻譯：金色財經0xjs

在討論戰爭和人類死亡時，我可能聽起來很諷刺和輕率。 現實是，我相信世界各地在武裝部隊服役的男男女女願意為民族國家這一想像中的概念冒著生命危險，這是值得讚揚的。 我不願意這樣做，因此我認為我沒有權利投票支援任何國家發動戰爭。 我強烈鄙視的是那些坐在寶座上卻沒有參與其中、把美麗的人類送上戰場的政客。 這些政客中的大多數沒有直系親屬在武裝部隊服役，自己也沒有在軍隊服役過。 然而，他們很樂意為了個人政治和經濟利益而送別人去死。 戰爭不是電子遊戲，戰爭是浪費的，戰爭是骯髒的，戰爭是致命的。 所以，我對所有這些沒有原則的江湖騙子說，FUCK YOU！

人的經歷由一系列我們無法控制的事件定義。 你沒有選擇出生，也沒有選擇你的父母是誰。 你在生活中遇到事件，你的反應決定了你是誰以及你的成功或失敗。

反應比誘發的事件更重要。 美國針對9/11襲擊事件的反應是反恐戰爭。 美國經歷了三任總統和兩個政黨，在伊拉克、阿富汗、敘利亞和許多其他地點進行了戰爭。 經過二十多年的戰爭，除了一個沒有客觀衡量成功的想法，還剩下什麼？ 數百萬人喪生，近10萬億美元被浪費。 引發這種不成比例的反應的是一場導致數千名美國人死亡並摧毀了一些建築物的事件，這些建築物早已被修復或重建。

! [Getypdekx4vU2oBF4T0Gb69H8BTEX7z0aWHYSNll.png] （https://img.jinse.cn/7122754_watermarknone.png “7122754”）哈馬斯10月7日對以色列平民的襲擊促使以色列政界人士向哈馬斯宣戰。 哈馬斯是一個組織。 但組織只是人類頭腦中的一個想像。 徹底根除一個想像的唯一方法，就是根除所有有此想像的人。 結果，以色列以對哈馬斯和任何支持他們的人發動戰爭作為回應。 我擔心，更重要的是市場擔心，這場關於一個想像的不明確的戰爭將導致以色列走上一條針對中東地區以及俄羅斯和中國等更廣闊世界的強大對手的持續升級之路。 最終的擔憂是，美國支援走狗及其盟友以色列將再次陷入另一場無法獲勝且代價極其高昂的週邊戰爭。

帝國的衰落是由於邊緣同時發生的多種威脅。 美國治下的和平並沒有受到加沙地帶發生的任何事情的直接威脅。 但美式和平的走狗以色列每年需要數十億美元才能在敵對環境中保護自己。 對於美式和平的貴族們來說，這一代價是值得的，因為它保留了強大的美國形象，並在石油資源豐富的中東建立了第五縱隊。

一個人不能在需要的時候拋棄任何盟友——否則，你的其他盟友將不再宣誓效忠。 這就是美國如何被拖入俄烏戰爭，以及現在的哈馬斯與以色列戰爭的原因。 因此，「美國治下的和平」必須花到破產的地步才能支援她的盟友以色列。

“讓帝國破產？ 幾千億美元怎麼可能讓美國經濟的霸主破產呢？ “ 有些讀者可能會問。

我承認破產是一個很重的詞——我會軟化這個說法，將其債務成本增加到無法承受的水準。 一旦政府無力承擔債務，央行就必須介入並印鈔票來為政府提供資金。 這就是黃金和加密貨幣等固定供應金融資產的表演真正開始的時候。 美國國債市場的長期端合理地低估了這樣一個未來：美國將被迫花費數十億甚至數萬億美元通過代理人不僅在烏克蘭，而且現在在以色列，甚至可能在更廣泛的中東地區發動戰爭。 美國上次進入中東花費了10萬億美元; 這次要多少錢？

我們不去回顧歷史教訓和對軍事戰略的猜測，而是看看市場對最近事件的反應。 我發現有趣的是美國國債市場對美聯儲（Fed）董事會成員和美國總統拜登最近的聲明有何反應。 我重點關注的金融工具是10年期和30年期國債，以及長期美國國債交易所交易基金（ETF）TLT。 最後，我將比較黃金和比特幣對美式和平無風險儲備資產波動的反應。

任務完成

美聯儲認為，它可以通過提高政策利率（聯邦基金）和縮小資產負債表規模（主要由美國國債和抵押貸款支持證券MBS組成）來提高借貸成本，從而戰勝通貨膨脹。 當貨幣條件足夠嚴格時（這是一個模糊的概念），他們將停止加息。 這就是鮑威爾爵士在各種新聞發佈會和演講中反覆宣稱的內容。

在美聯儲9月份會議的新聞發佈會上，鮑威爾基本上表示，美聯儲的加息行動已經非常接近完成。 隨後，多位美聯儲理事紛紛發表講話，並擁護這樣的觀點：長期利率（美國國債收益率>10年）的上升意味著美聯儲不再需要加息，因為市場也在限制貨幣狀況。

明尼阿波利斯聯儲主席Neel Kashkari 週二指出，“有可能”不需要進一步加息。 —路透社，23 年 10 月 11 日

美聯儲洛根：更高的收益率可能意味著更少的加息必要性。 — Bloomberg，23 年 10 月 9 日

美聯儲戴利表示，債券收益率上升可能會取代加息。 —彭博社，23年10月10日

美聯儲叫停了狗，美國國債市場的反應是大幅拋售，這意味著收益率飆升。 現代金融史上前所未見的現象開始出現：可怕的“熊市陡峭化（bear steepener）”。 “熊市陡峭化”是指收益率普遍上升，其中長期收益率的漲幅超過短期收益率。

如果美聯儲不打算通過加息來對抗通貨膨脹，為什麼有人應該持有長期債券呢？ 這似乎有悖常理，但請放下TikTok視頻，和我一起想一想。

通貨膨脹的幽靈仍然伴隨著我們。 美國政府操縱的通脹統計數據，即核心消費者價格指數（CPI），仍然是美聯儲2%目標的兩倍多。 美聯儲應該繼續加息，直到經濟衰退或一些主要金融服務公司破產。 一旦發生這兩件事，美聯儲就會降息，因為經濟背景不佳導致通脹下降。 市場是有前瞻性的。 因此，在加息週期中，只要美聯儲致力於加息以抑制通脹，收益率曲線就會在某個時刻發生反轉（長期利率低於短期利率），因為長期投資者預期未來經濟會更加疲軟。

當經濟衰退或金融災難發生時，隨著美聯儲大幅削減政策利率作為應對，短期利率將迅速下降。 那就是“哦，該死”的時刻。 收益率曲線不會倒掛，然後變得陡峭（長期利率高於短期利率），但在收益率普遍下降的情況下，收益率曲線就會出現倒掛。 這被稱為「牛市陡峭化」，是現代金融史上收益率曲線移動的經典方式。

目前，美國沒有衰退，也沒有金融災難。 對於保羅·克魯格曼（Paul Krugman）這樣思想上不誠實的TradFi拉拉隊員來說，地區銀行危機不算什麼; 他們需要看到像美國銀行這樣的公司破產，才能承認美國銀行體系的嚴重腐敗。 因此，市場（又稱債券義務警員）預計美聯儲將繼續加息以對抗通脹。 但美聯儲表示，加息已暫停，因此牛市陡峭的情況不會發生。 那麼，為什麼義務警員還要繼續持有長期債券呢？ 他們不會，他們會通過以保證金出售長期債券來表達自己的觀點。

2年減10年收益率（白色），2年減30年收益率（黃色）

![04b5zo27gPvrJKAZlsDHe34IDDOGmyB3l8nCpcqa.png]（https://img.jinse.cn/7122755_watermarknone.png“7122755”）

美聯儲9月會議於9月20日結束，看看在美聯儲表示暫停后，熊市陡峭化是如何立即變得更糟的。

除了美聯儲沒有履行其職責之外，對美國財政部必須出售巨額債務來為政府提供資金的擔憂也突然變得相關。 這並不是說這些數據還不為人所知——任何人都可以下載債務到期日和銷售時程表，清楚地顯示即將到來的債務海嘯。 在美聯儲表示可能暫停之後，市場才開始關心這一點，我們可以通過主流財經媒體上著名投資者的各種專欄文章觀察到這一點。

最近幾周，債券維護者一直在挑戰耶倫的政策，將債券收益率提高到可能引發債務危機的水準。 在這種情況下，較高的收益率會擠出私營部門並引發信貸緊縮和經濟衰退。 由於問題的根本原因是揮霍無度的財政政策，政府將不得不削減開支並提高稅收來安撫債券維護者，這將加劇經濟衰退。 資料來源：英國《金融時報》

美聯儲在加息問題上猶豫不決，聯邦政府在Adderall上花費的資金比SBF還多，而市場則大為不滿。 但為什麼熊市陡峭對金融體系如此危險呢？ 好吧...... 讓我告訴你。

Lions Tigers and Bears OH MY！ （美國俚語，危險害怕的語氣詞）

為了理解為什麼這種市場結構對全球金融體系如此有害，我需要深入研究債券數學和固定收益衍生品。 我將嘗試限制行話的數量，但對於那些真正想瞭解這一點的人，請拿出值得信賴的 John C. Hull 衍生品教科書。 當我為 TradFi 的魔鬼工作時，我常常在辦公桌上放一份副本。

讓我們用抵押貸款作為一個簡單的方法來說明當利率上升時銀行的對沖策略會發生什麼。 首先，我將研究 30 年期固定利率抵押貸款，借款人可以選擇隨時部分或全部預付本金，而無需支付任何罰款。 一旦銀行發放貸款，抵押貸款就會出現在其資產負債表上，並且必須進行對沖。

銀行因該抵押貸款面臨哪些風險？ 有兩種風險：利率風險和提前還款/久期風險。

接下來，我要談談抵押貸款和做空美國國債。 當你做空債券時，你會收到資金，但要支付廣告上的收益率。 例如，如果我以 99% 的價格賣空面值 1,000 美元的債券，到期收益率為 2%，那麼我今天收到 990 美元，每年支付 2% 的利息，並且必須在到期時償還 1,000 美元的本金。

我將在這裡稍微寬鬆地使用術語“久期”。 準確地說，利率每上升 1%，期限為 10 年的長期債券價格就會下跌 10%。 長期抵押債券的久期為負，短期美國國債的久期為正。 如果收益率下降，久期為正的債券就會賺錢，而隨著收益率上升，債券就會虧損。

利率風險

銀行為整個 30 年期貸款提供固定利率。 銀行不知道那麼遠的將來的存款利率。 請記住，銀行從儲戶那裡短期借錢，然後以更高的利率長期放貸。 如果利率上升且存款利率隨之上升，那麼銀行可能會蒙受損失。 想像一下，如果銀行以 3% 的固定利率發放抵押貸款，而存款利率升至 6%。 銀行會虧損，因為它從抵押借款人那裡收取 3%，但向提供資金的儲戶支付 6%。 因此，銀行必須出售一些國債來對沖這些損失。

提前還款/久期風險

如果銀行決定賣空債券怎麼辦？ 也許這可以減輕其抵押貸款所遭受的損失。 如果銀行收到 3% 的抵押貸款，並賣空收益率為 2% 的債券，則其利潤為 1%。 這一切都很好，但是什麼期限的債券應該被賣空呢？

想像一下，你是必須管理銀行抵押貸款組合的交易員。 你可能會認為，如果你有 30 年期抵押貸款，你應該做空 30 年期債券。 錯了。 因為借款人可以提前償還抵押貸款！

如果利率下降，借款人將進行再融資。 這意味著他們將以較低的利率申請另一筆抵押貸款，並用收到的錢償還較高利率的抵押貸款。 突然間，你以為的 30 年期資產消失了，你只剩下空頭 30 年期債券。 你不再從抵押貸款付款中獲得任何收入來抵消你為債券支付的資金。 簡而言之，你完蛋了。

如果利率上升，借款人將不會再融資並堅持使用原來更便宜的抵押貸款。 然而，如果你沒有賣空期限足夠長的債券，你仍然可能會遇到麻煩。 債券到期后，你必須償還本金。 你現在需要用存款為仍在賬上的抵押貸款提供資金。 鑒於利率上升，存款利率高於抵押貸款利率。

作為銀行，抵押貸款的期限或期限會隨著利率的變化而增加或減少。 因此，你對未來利率的預期決定了你購買對沖的期限。

! [aaFQVUzQaQpCpti7aQSrjXfCmQ5ejadT36aeqsdZ.png] （https://img.jinse.cn/7122757_watermarknone.png “7122757”）看看右上象限——它們代表熊市陡峭的發生。 很稀疏。 這是有道理的，因為過去美聯儲通常會加息，引發經濟衰退或金融危機，然後降息。

銀行的交易部門將利用這些歷史數據來告知他們對未來利率走勢的預期並進行相應的對沖。 今天的利率制度並不在模型中，因此銀行和所有其他處理任何類型債券或利率產品的金融仲介機構都沒有進行適當的對沖。 隨著利率以熊市陡峭的方式上升，銀行資產負債表上持有的債券的期限延長。 由於隨著利率上升，債券的虧損呈指數級增長，因此這被稱為“負凸性”。 由於對沖的持續時間太短，交易櫃檯開始出現巨額損失。

那麼，解決辦法是什麼呢？ 隨著利率上升，交易者必須做空越來越多的長期債券。 此時，銀行可能會進入負凸性死亡螺旋。

這是銀行交易櫃檯的負凸性死亡螺旋：

1. 熊市陡峭度增加。

2. 交易帳戶久期增加。

3. 由於銀行目前處於凈短期久期，債券投資組合總損失增加。

4. 交易者做空更多債券以壓平久期，從而導致債券收益率進一步上升。

5、交易帳戶久期增加。

6. 重複步驟 2 至 4。

我用國債對沖的抵押貸款作為一個簡單的例子。 我知道抵押貸款部門並不完全以這種方式對沖，但使用這個簡單的例子可以讓讀者了解總體概念。

我們不能忘記這裡的真正問題，那就是在 2008 年全球金融危機期間和之後，美聯儲和其他所有央行都將利率降至零或接近於零，並維持利率不變，並印鈔購買債券，以便抑制產量。 對於擁有數十萬億巨額資本池的養老基金和保險基金來說，其結果很簡單，它們必須在其資產上獲得足夠高的收益率，以便在未來支付福利：尋找收益率。 為什麼？ 因為他們有一整代已經退休（或即將退休）的老人，很可能需要養老金和保險基金支付疾病護理費用。 疾病護理和生活成本不會以 0% 的速度增長，因此養老和保險基金必須以某種方式提高收益率，以兌現對嬰兒潮一代的財務承諾。

全球投資銀行的固定收益部門作為養老基金和保險基金收益的主要來源，介入並樂意向客戶出售收益率更高的產品。 這有點諷刺，因為利率降到零，印鈔票是為了讓 TradFi 免於愚蠢，而他們卻轉而通過銷售產品來賺錢，以説明受到同樣印鈔政策傷害的機構。 但這些產品如何提供比政府或公司債券更高的收益率呢？ 銀行通過嵌入期權來實現這一目標。 客戶出售利率期權並獲得溢價，這體現在收益率的上升上。 最常見的產品是可贖回票據結構。

為了讓那些理解這一點的人完整和準確，我必須列印我的 OG 波動性基金經理 David Dredge 的這句話：

從技術角度來說，結構銀行最終會持有一系列所謂的百慕達掉期合約，並根據持續時間的隨機未來概率路徑（即贖回日期的概率）進行對沖。 隨著利率上升，隨後幾年贖回的可能性會降低，他們會轉移“對沖”，從而導致普通掉期期權的拋售，期限進一步延長。

讓我們回到掉期市場中發生的情況。 我向Dredge提出的下一個問題是：「所以簡單來說，當交易商面臨我的模型完蛋的糟糕時刻時，他們都會急於出售希臘債券，從而在現貨市場上出售長期債券？ ”

Dredge回應道，“隨著熊市陡峭化，交易商出售了太多的後端付款人掉期期權，他們會發現他們已經超額出售了後端 vega 而債券出售不足（技術上講低於付費掉期，但差異相同）。 ”

在破紀錄利潤的外表下，隱藏著一顆定時炸彈，隱藏在“太大而不能倒”的全球銀行的深處。 我說的是摩根大通、高盛、法國巴黎銀行、野村證券等公司。 他們向絕望的養老金和保險公司出售了名義價值數萬億美元的產品，現在他們會發現自己的損失比三箭資本還要大。 為了對沖和止血，這些銀行都必須以同樣的方式進行交易。 他們對沖越多，損失就越大。 所有這一切都是由於熊市陡峭化造成的，這是美聯儲和全球央行政策的直接結果。

全球銀行業監管機構部分忽視了問題的嚴重性。 這些產品在場外雙邊基礎上進行交易。 銀行需要報告一些事情，而不是其他事情。 銀行及其客戶竭盡全力合法地掩蓋風險。 銀行希望通過承擔更多的風險，在會計利潤的基礎上獲得更大的獎金，而客戶又不想承認自己破產了。 這完全是一個故意無知的糞坑。 結果，沒有人知道每個人的利率是多少，或者損失的規模有多大。 但請放心，全球公民——當骯髒的法定金融體系瀕臨崩潰時，你們的央行將印出必要的資金來拯救它。

我們知道一些不尋常的事情正在發生，因為MOVE指數衡量的債券波動性正在隨著收益率上升。 這告訴我，銷售正在以指數級增長的方式引發更多的銷售。 這就是導致波動性加劇的原因。 然後突然間，市場將會爆炸！ 一個具有系統重要性的 TradFi 播放器的屍體似乎會突然浮出水面。

MOVE 指數（白色），2 年期減 10 年期收益率（黃色）

! [K7AKPWOHookWqdtCI5uBfi6PkKmcUNZkFTWsnwAj.png] （https://img.jinse.cn/7122758_watermarknone.png “7122758”）它們看起來非常相關。

美聯儲知道這一點，這就是為什麼他們竭盡全力地編造政策運作滯後的故事，因此他們必須停下來“研究影響”。 鮑威爾爵士，你要等多久？ 他們暫停的真正原因是，雖然加息希望阻止熊市走峭，但如果美聯儲繼續加息，美國地區性銀行將再次開始陷入困境。 請記住，儲戶寧願在美聯儲存錢並賺取 5.5% 或以上的利息，也不願讓存款賺取更少的錢並冒著銀行破產的風險。 地區銀行完蛋了——但不是由於美聯儲連續加息而導致的，而是隨著熊市陡峭的推進而緩慢而有節奏地被幹倒。 另外，請允許我提醒你，美國銀行系統正坐擁近7000億美元的美國國債未實現損失。 隨著長期債券價格繼續下跌，這些損失將會加速。

![9vEpwmMBWgUeFjnb5yAK7M6HFBGoQOstlWPPF7Lq.png]（https://img.jinse.cn/7122760_watermarknone.png“7122760”）

一旦更多地區銀行倒閉，美聯儲和美國將出手集體拯救這些地區銀行。 當局今年早些時候就與矽谷銀行、第 一共和等公司進行了論證。 但市場還不相信美國銀行體系的整個資產負債表實際上是由政府擔保的。 如果市場，更具體地說是債券市場，採取這種觀點，通脹預期將會大幅下降，長期債券價格將進一步下跌。

講述什麼是熊市走峭以及它如何擾亂銀行的目的是為了讓你了解為什麼長期利率會以反射性的方式快速上升。 這也說明瞭美聯儲和美國財政部面臨的另一個問題。

膝跳反應

回到哈馬斯對以色列的籠式比賽。 哈馬斯 10 月 7 日首次襲擊以色列平民和士兵後，周一市場開盤時，美國國債上漲，收益率下跌，金價小幅走低，油價小幅走高。 評論稱，投資者正在逃向美國治下和平時期最原始的資產——美國國債——的安全。 美國是強大的，美國是強大的，美國是正義的，美國是資本害怕時流向的地方。

這有任何意義嗎？

乍一看，石油反應平淡意味著市場不相信這場衝突會蔓延到更廣泛的中東地區。 真主黨在黎巴嫩北部邊境保持冷靜，伊朗也發表了一些強硬言論，但似乎不會直接介入。 美國總統拜登及其政府試圖平息緊張局勢。 儘管一些美國參議員自然而然地呼籲對伊斯蘭共和國進行打擊，但他們並沒有站出來試圖將這次襲擊歸咎於美國長期認為的惡棍國家伊朗。 市場充滿希望。

由於沙烏地阿拉伯王儲穆罕默德·本·薩勒曼（MBS）維持石油減產，油價可能會隨著時間的推移緩慢上漲。 有傳言稱，沙特和以色列關係正常化后，MBS 將增加產量。 但這種緩和關係現在已不再可能，因為穆罕默德·本·薩勒曼需要與他的阿拉伯和穆斯林兄弟姐妹站在一起。 更重要的是，沙特的年輕人非常支援巴勒斯坦。 穆罕默德·本·薩勒曼別無選擇，只能全力支援巴勒斯坦。

![OGKQZHDpkF7MfYSJ2JLMbBK2Vo2ebLCQIsyK70IL.png]（https://img.jinse.cn/7122761_watermarknone.png“7122761”）

市場又吸了一口氣，買入了美國國債（尤其是長期債券）。 2s10s 曲線在緊隨其後變得更加負面說明瞭這一點。

但隨著事情的拖延，以色列顯然不會在夜間安靜地離開。

相反，以色列總理「比比」內塔尼亞胡宣稱以色列國防軍（IDF）將嚴厲反擊哈馬斯。 他授權以色列國防軍消滅哈馬斯，並宣稱他們的行為將影響幾代人。 比比將帶來重量級人物。

每個哈馬斯恐怖分子都是死人了。 –強人比比

這一切都很好，但以色列被阿拉伯和波斯國家包圍，這些國家認為巴勒斯坦人在種族隔離國家中遭受苦難。 如果以色列反擊得太猛烈，這些阿拉伯國家就必須做出回應，因為他們擔心民眾敦促他們採取措施保護自己的宗教和民族親屬，從而導致國內動蕩。 除此之外，巴勒斯坦人遷入鄰國可能引發的難民危機也會帶來問題。 具體來說，許多其他阿拉伯國家不希望哈馬斯的意識形態挑戰他們的統治，這就是為什麼他們更希望哈馬斯留在以色列境內。 最大的問題是，伊朗及其代理人真主黨是否會與以色列發生公開衝突？

如果伊朗加入，是否意味著美國也加入？ 以色列侵略性的外交政策是以美國堅定不移的支援為基礎的。 那麼俄羅斯呢？ 如果她的盟友伊朗面對美國，她會通過代理人介入嗎？ 如果俄羅斯介入，中國將如何應對？

有很多問題，沒有簡單的答案。 美國國債怎麼樣？

美國在阿富汗花費了 8 萬億美元，但在 20 年後可恥地撤軍，那是一場針對破產農民的“捉迷藏”收割者無人機戰爭。 美國會花多少錢向以色列提供物資來對抗伊朗，而伊朗會得到俄羅斯和中國或明或暗的支援？

拜登不斷重申美國支援以色列，但隨著預期的戰爭成本開始增加，美國國債市場恢復拋售。 曲線又開始變得陡峭。 沒有什麼戲劇性的事情發生，然後加沙最大的醫院遭到轟炸。

美式和平的難題

正如你所知，我是一個憤世嫉俗的人。 我反覆說過，政治上最重要的是連任。

以色列總理內塔尼亞胡目前因賄賂、欺詐和失信而接受審判。 審判仍在進行中。 對於一個四面楚歌的政治家來說，最好的希望就是一場戰爭，讓恐懼的平民不惜一切代價支持他們的領導人。

哈馬斯的襲擊對於那些死者和仍被囚禁的人來說是可怕的，但它正在使比比在政治上恢復名譽。 因此，他必須以最積極的方式做出反應，向以色列公民——可能還有那些判斷他有罪或無罪的人——保證他將保證他們的安全，因此他是這項工作的最佳人選（這項工作就是消滅哈馬斯和它的意識形態）。

以色列的侵略性反應已經導致加沙大片地區淪為廢墟，數千名巴勒斯坦平民喪生——這給美式治下的統治精英帶來了問題。 全世界都在關注拜登，並想知道，美國會縱容並在經濟上支援這種行為嗎？

美國可以支援以色列，但也要冒著被捲入與伊朗和中東其他國家的戰爭的風險。 無論出於何種原因，伊朗表示其紅線是以色列國防軍對加沙地帶的地面入侵。 這是一個爆發點。

以色列通過空中轟炸使大馬士革和阿勒頗機場變得毫無用處。 敘利亞是俄羅斯的附庸國。 一直是以色列盟友的俄羅斯正在疏遠以色列。 如果美國提供用於摧毀俄羅斯盟友的炸彈，俄羅斯會有何反應？ 這種反應是否需要美國對世界其他地區進行軍事干預？

這隻是兩個例子。 我確信隨著以色列繼續轟炸中東部分地區，還會有更多的事情發生。

拜登可以通過告訴以色列美國的支援是有限度的來拉緊他的爪牙。 威脅在於，如果以色列繼續採取這種策略，美國的錢袋就會被關閉。 看到這一點，其他美國盟友會重新考慮按照美國所說的去做是否值得。 這是因為許多政府將少數群體邊緣化，這些群體鼓動爭取更大的政治發言權或經濟蛋糕。 這些少數群體有時會被武力保留在原地。 使用這種武力可能會讓美國感到尷尬，因為美國據稱代表著人權。 如果沒有美國的支持，對於許多盟友來說，與敵對鄰國共存將會更加困難。

美國的精英階層無法獲勝。 無論他們對以色列採取何種立場，都會削弱這個帝國。 帝國要麼花費數萬億美元用於戰爭，説明以色列對抗中東的敵人; 或者，如果帝國盟友的國內行動受到質疑，他們可能會被逐出同盟，那麼他們就會開始背叛美國。

哈馬斯激起了反應，現在帝國必須做出選擇。 對於這個日漸衰落的帝國來說，已經沒有什麼好的選擇了。 做好事是要付出代價的。

現在讓我們繼續探討美國治下的和平所走的道路。

回到沙地

以色列的軍事行動對其阿拉伯鄰國的影響非常糟糕，以至於當拜登試圖與其中許多領導人會面時，他們在最後一刻退出了。 最終，拜登所做的只是登陸以色列並確認美國無論如何都支持以色列。 我認為Zoom通話就足夠了，可以為美國納稅人節省幾百萬美元的旅行費用。

隨著以色列軍事反應升級而美國保持沉默，美國國債市場恢復拋售。 越來越明顯的是，未來向以色列和其他肯定會受到挑戰的盟友提供軍事支援的成本正在被市場打折扣。

你對美國國債有何看法？

![WUFuBL8kN5CLXzMLODq0JiB9HTLCft3UvDjXnzGn.png]（https://img.jinse.cn/7122762_watermarknone.png“7122762”）

預算

在向美國公眾發表講話解釋為什麼美國必須支持烏克蘭和以色列后，拜登向美國國會請求1050億美元。 這是細分：

向烏克蘭提供600億美元資金

美國繼續不斷地投入大量資金。 戰爭正處於膠著狀態。 烏克蘭浪費了美國納稅人數千億美元的資金，而俄羅斯則牢牢佔據著戰爭開始時佔領的領土。 拜登在演講中多次提到俄羅斯總統普京，稱其為必須擊敗的令人髮指的獨裁者。 美國似乎並沒有試圖擺脫這個泥潭。

向以色列提供140億美元

這隻是拜登承諾美國對以色列堅定支持的開始。 拜登基本上表示，美國將盡一切努力確保以色列擁有繼續對哈馬斯發動戰爭所需的一切。

美國肯定捲入了這場戰爭。 伊朗，該你了？

如果伊朗介入，對以色列的支持金額將達到數萬億美元，而且發送速度比批准貝萊德比特幣 ETF 所需的時間還要快。 你永遠不要讓紐約市的禿頭白人褪色！

向烏克蘭和世界各地提供 100 億美元的人道主義援助

烏克蘭之所以需要援助，是因為武器讓烏克蘭總統澤連斯基和他那群烏合之眾的應徵入伍者繼續戰鬥。 停止資助戰爭，不需要更多的人道主義援助。 再說一次，如果美國堅持到底，假設那些負責人實際上知道那條路線是什麼，拜登將繼續向美國國會索取更多資金。

140億美元邊境資金用於解決販毒和芬太尼問題

一些人認為芬太尼危機是在美國領土上發動的現代鴉片戰爭。 19世紀，中國在堅船利炮的威脅下被迫允許大英帝國在其境內進行大規模毒品交易。 上海外灘和香港很多最具標誌性的建築都是由鴉片毒販建造的，比如怡和、嘉道理、沙遜等。 英國議會批准了它。

難道有些國家沒有打擊向美國出口廉價芬太尼嗎？ 無論是誰負責，這都是對美國周邊地區的又一次襲擊，而且還看不到結束的跡象。

70億美元用於印太地區和臺灣

美國正忙著在亞洲贏得朋友並影響人們。 美國前總統歐巴馬十多年前就發起了轉向亞洲戰略。 為了遏制中國，美國積極拉攏印度、菲律賓等國家，支援臺灣、日本、澳大利亞、紐西蘭。

我敢打賭，我不認為中國會攻擊臺灣。 但如果中國能夠迫使美國花費更多的財富來支援臺灣，那麼就會削弱這個帝國的金融實力。 這與美國用來破壞蘇聯的劇本完全相同，最終導致（至少部分地）導致蘇聯解體。 迫使你的敵人出於恐懼而繼續花錢進行軍事建設，並在此過程中腐蝕他們的國內經濟，直至無法挽回的地步。 蘇聯曾發生的事，美國對臺灣和其他亞洲國家不斷擴大的軍事援助將成為同樣的事。

這裡十億，那裡十億，很快你就會談論真正的錢。 債券市場聽了拜登的演講，讀了他的預算，然後大發雷霆。 第二天早上，收益率飆升。

如果你是長期持有美國國債的人，最擔心的是美國政府不認為自己支出太多。 這是美國財長耶倫在被問及美國是否能夠承受兩場戰爭時所說的。

天空新聞：美國、西方國家現在能承受另一場戰爭嗎？

耶倫奶奶：美國當然有能力與以色列站在一起，支援以色列的軍事需求，我們也可以而且必須支持烏克蘭對抗俄羅斯。 美國經濟表現非常好。 來源天空新聞

這預示著市場將拋售長期美國國債。

2 年期收益率減去30年期收益率

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2s30s 自2022年中期以來首次轉正。

這就是美國國債遭到拋售、收益率上升的原因。

比特幣（綠色）、黃金（黃色）、TLT（白色）

自美聯儲 9 月 20 日會議以來，TLT（又稱長期美國國債）下跌 11%，比特幣上漲 11%，黃金小幅上漲 1%。 市場擔心的是通貨膨脹，而不是增長，這就是比特幣和黃金與長期收益率一起上漲的原因。

如果這是新的現實，我不想擁有任何國家的債券。 到處都是壞消息。 黃金和比特幣開始告訴我們這一點。

流動

讓我們把這一切放在一起。

我將如何處理我的投資組合？

由於美國證券交易委員會批准貝萊德現貨比特幣 ETF 的虛假傳言，比特幣飆升至 30,000 美元以上。 當加密推特開始暗示 Cointelegraph（謠言來源）可能 100 倍做多 ，發布了虛假謠言，然後向平民傾銷時，比特幣的價格迅速回落至 27,000 美元。

但現在，就在拜登演講之後，在美國長期國債大幅拋售的背景下，比特幣和黃金一起上漲。 這並不是對ETF獲得批准的猜測——這是比特幣對未來通貨膨脹嚴重的全球大戰局勢的貼現。

當收益率過高時，最終的結果是美聯儲結束美國國債市場是自由市場的所有假像。 相反，它將成為真正的面目：美聯儲將利率水準固定在政治上有利的水準上的波將金村。 **一旦每個人都意識到我們正在玩的遊戲，比特幣和加密貨幣牛市將如火如荼地進行。 **