# 7月CPI符合預期通膨繼續降溫

#7月CPI符合预期通胀继续降温 7月CPI符合预期，通胀继续降温——数据背后的结构分化与政策启示
国家统计局8月9日发布的数据显示，2026年7月全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.5%，环比下降0.1%。这一数据与此前市场预期基本吻合——财新对11家机构的调查预测均值为0.8%，Wind统计18家机构预测均值为0.8%，实际读数虽略低于预期中枢，但整体落在预测区间（0.5%至1.1%）的下沿。
同比涨幅较上月回落0.5个百分点，为今年2月以来首次降至1%以下。从环比看，CPI下降0.1%，降幅比上月收窄0.2个百分点。通胀继续降温的趋势已得到确认，但数据背后呈现出明显的结构分化特征，值得深入剖析。
一、油价回落是CPI走低的首要推手
7月CPI同比回落的核心原因在于能源价格的输入性冲击消退。国家统计局城市司首席统计师董莉娟明确指出，CPI同比涨幅回落“主要是受汽油价格涨幅回落影响”。7月汽油价格同比上涨1.0%，涨幅比上月大幅回落16.0个百分点，对CPI的上拉影响比上月减少约0.45个百分点，带动能源价格涨幅回落至0.6%。
从环比看，国际市场价格波动影响国内汽油价格环比下降10.7%，降幅比上月扩大5.8个百分点，直接影响CPI环比下降约0.35个百分点。光大证券研报也确认，汽油价格回落是7月CPI同比增速走低的主因。
这背后反映的是输入性通胀的退潮。随着美伊局势趋

顾景辞：8.13cpi难改币圈颓势，比特币/以太坊行情依旧还会冲高回落
比特币/以太坊昨日再次布局的拉高空、补仓空丝路，行情凌晨一度下跌至1870及63200附近，整体波幅不大但也能拿下不错的空间。目前行情有所修复反弹拉升但力度并不大，日线级别昨日拉高后收长上影线收阴，趋势依旧偏弱。4小时图显示昨日晚间出现一根带巨量的大阴线，随后在63000及1870附近获得支撑并开始反弹。最近两根4小时K线为阳线，但最新一根阳线成交量显著萎缩，显示当前反弹动能不足。
日线图显示，近期价格从高点下跌后，目前处于下跌后的震荡修复阶段。技术指标上4小时图MACD指标DIF线刚刚上穿DEA线形成金叉，MACD柱状图转为正值，显示短期动能转为多头。最新阳线成交量显著萎缩，远低于近期平均水平，显示当前反弹缺乏强劲买盘支撑。
操作建议：比特币63800附近直接继续进空、64500附近补仓空，目标61500到62500附近；以太坊1895附近直接继续进空，1920附近补仓空，目标1800到1830附近，侄孙65300及1950。
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#7月CPI符合预期通胀继续降温 本次CPI数据符合预期，叠加此前非农就业数据的意外疲软，市场对美联储9月加息的预期显著降温。本月底即将公布的7月的PCE数据，如果这个数据也在放缓，那么这将进一步打消9月份加息的可能。
大选越来越近了，9月份加息不合适。还有Fed掌门沃什,主持了两次会议给人的感觉没头没脑，措辞模糊不清，态度也比较飘，一会截尾均值通胀、一会AI通胀、又过一会美债利率（实际利率）上行起到了加息的效果，把我们搞的晕头转向。
我觉得这个月底的PCE如果OK,下个月的数据不超预期，那基本上9月铁定不加息了。如果下个月数据又跳一波，那么9月加息预期可能又要跳升了。
9月加不加对市场来说可能没有那么敏感了。

#7月CPI符合预期通胀继续降温 這次 CPI 數據符合預期，加上稍早公布且意外疲弱的非農就業數據，市場對聯準會 9 月升息的預期已大幅降溫。如果本月底公布的 7 月 PCE 數據也顯示增速放緩，將進一步排除 9 月升息的可能性。
選舉日益臨近，因此 9 月升息並不合適。聯準會主管 Waller 主持了兩次會議，給人留下了思路不清、措辭含糊且立場相當不一致的印象。一會兒是截尾平均通膨，接著是 AI 驅動的通膨，沒過多久他又表示，美國國債殖利率上升（實際利率）具有升息的效果，讓我們完全摸不著頭緒。
我認為，如果本月的 PCE 數據尚可，而下個月的數據沒有超出預期，那麼 9 月升息基本上肯定會被排除在外。如果下個月的數據再次跳升，市場對 9 月升息的預期可能會再次大幅上升。
聯準會是否在 9 月升息，對市場而言可能不再是那麼敏感的問題。
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