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比特幣底部來得還太早
如果你已經待得夠久，這個週期的這一部分感覺很熟悉。結構沒有太大變化。比特幣仍然在這些寬廣的四年波動中運動，減半正好位於其中的中心。每次區塊獎勵被削減，新的供應就會放慢。那部分是機械性的。接下來的是行為層面的。
看看 Arkham，我看到相同的節奏重複：崩盤後的積累，穩步進入減半，之後更強烈的推動，然後是回吐。
並非立即
但最終
減半降低了發行量，當然，但真正重要的是市場對這種稀缺性的反應。交易者提前行動，故事開始建立，價格超出應有的範圍。然後它會修正。到目前為止，這個模式一直成立，即使機構和宏觀資金開始模糊邊界也一樣。
最近一次減半是在2024年4月。在那之前是2020年5月。若你觀察這兩次之後的情況，序列幾乎完美對齊。強勁的漲勢進入並在減半後持續。然後，大約一年後，事情開始回落。這次也不例外。比特幣在2025年10月突破了US$126 k。那是高點。從那時起，已經下跌超過46%，回到60–70萬美元的範圍。那不是噪音。那是一次真正的回調。通常在週期重置中會看到的那種。
那時間點呢？
這才是有趣的地方。分析師還沒有預測底部。大多數都看得更遠一些。Bitbo數據指向2026年第四季度可能是窗口。Tony Research甚至更具體——在2026年9月中到11月底之間，US$40–50k。如果回頭檢查2018年和2022年，兩次週期低點都大約在高點後12個月出現。