牛市基石未动摇!灰度:九月调整属健康,加密资产将突破前高
灰度研究(Grayscale Research)近日发布报告指出,2025年9月的加密市场回调仅是短期现象,在宏观流动性改善、监管框架明晰及技术创新等多重因素支撑下,市场正迈向新一轮高点。这一判断基于对当前牛市核心驱动力的系统分析,尤其强调美联储降息周期、加密ETP(交易所交易产品)的功能扩展以及立法进展的关键作用。
📊 宏观环境:流动性宽松成为基石
美联储于2025年9月重启降息,将联邦基金利率下调25个基点至3.75%-4.00%,并暗示年底前可能进一步降息一至两次。这一政策转向显著降低了资本成本,削弱美元汇率,从而为加密货币等高风险资产创造了有利环境。历史数据显示,降息周期中加密市场往往表现强劲:比特币在降息后出现价格飙升,但需警惕高杠杆仓位可能引发的短期波动(如比特币期货未平仓合约已超2200亿美元,关键清算点集中在104,500美元至124,000美元区间)。此外,全球央行同步宽松的预期(如欧洲央行跟进降息)可能持续注入流动性,推动资金从货币市场基金(规模达7.4万亿美元)向加密资产转移。
⚖️ 监管突破:从模糊到制度化
监管明朗化是灰度强调的另一核心支柱。2025年美国监管机构取得多项突破:
• ETP审批加速:SEC批准首只多加密货币ETP(涵盖BTC、ETH、XRP、SOL和ADA),并推出通用上市标准,简