周期教授

今天和早期投資長鑫科技的圖靈老大哥們吃了個飯
讓我想起了17年幣圈繁華的時候，大家熱情洋溢，現在感覺時代的齒輪正在滾滾向前，這些老大哥和當年幣圈一級一樣，酒桌上談笑風生就談了幾千萬的投資。
大家的預期也都是十倍百倍，現在的硬科技AI仍然是主線，國內國外的一級科技牛還是在繼續，這些熱錢終有一天會在一個節點在十字路口的交匯處匯合，AI必須有資產流通，那就是crypto.

Hyperliquid 8月29日有一批約 1418 萬枚，約 1.4% 總量，按計劃到期解鎖的 $hype，其中約一半分配給內部團隊。
Tokenomist 曾統計：到 2026年3月，合約層累計解鎖約 4.05 億枚，實際領取並進入流通的只有約 319 萬枚，領取率約 0.79%。

$NVDA 英偉達財報全面超預期，盤後大漲5%
不斷布局買入 $SMH $DRAM
黃仁勳說：「AI 已經到達了拐點。它正在做有用的工作。它的 token 是有生產力的、能賺錢的。現在，算力就是收入。
我也認為AI賽道並沒有熄火，強有力的盈利會慢慢灌溉整個行業。
第二季營收962 億美元，同比增長 106%，環比再漲 18%。數據中心業務 890 億美元，同比暴增 117%。
現在的狀態就不是需求不行，是產能跟不上。這在整個半導體周期史上是痛苦的。
三季度毛利率指引 74%，並明確表示四季度會進一步探底到 71%-72% 區間，主要受記憶體價格上漲影響，所以我覺得會利好dram
本季直接回購 + 分紅約 260 億美元，累計回購授權還剩 990 億美元。一邊瘋狂燒錢建生態、一邊大手筆回饋股東，也證明英偉達有強勁的現金流業務。
另外英偉達不再只是賣晶片的公司了。成立獨立 AI 基金，目標撬動超 5000 億美元第三方資本；和亞馬遜擴大合作，AWS 將再部署 200 萬塊英偉達 GPU；在韓國、日本推動AI 工廠；甚至開始給機器人、自動駕駛、生命科學提供全棧工具

$NVDA 的財報指引來了，收藏好。
接下來的資料中心需求還是遠遠超過供給，所以這個財報指引應該會被打穿，接下來公布的數據會遠超預期

感謝@pear 的邀請，明天 #bnb
活動見。

現在國內太壓抑了
《牛來》都能成為現象級電影
北京的電影院紛紛上調了牛來的排片率
據說 30 年內沒有人能真正地懂牛來
藝術真的是只有「少數人」才懂……
接下來就是週一炒 A 股，牛來了

所有看跌茅台的好像都出不起段永平的對賭資金
而真正能有這個實力的都會成為茅台的股東
高，實在是高。
聽說現在的 AI 公司賺錢了都喝茅台年份酒了

今晚 CPI 公布，AI 科技股是漲是跌？
關於 CPI 的公布，我更關心股市走勢，我們先從另外一個角度去看，中國近年來收益最好的基金公司東方港灣已經全部梭哈半導體上游、算力硬體、儲存、光通訊。
雲端服務商的 AI 資本支出指引維持強勁，我認為普通人應該逢低買入 $SMH 和 $DRAM 。算力、儲存和光通訊的業績兌現度仍將支撐股價呈震盪上行走勢。
接下來我們再看兩個假設？
若今晚公布的 CPI 數據低於預期，市場對緊縮政策的擔憂降溫，將優先有利於科技成長股。
若 CPI 通膨數據超出預期，市場可能重新定價聯準會的利率路徑，流動性收緊會對高位科技股帶來估值修整壓力。

為什麼同樣都是光模組，
中際旭創暴跌，Lumentum 上漲？
中際旭創股價從高點 1416.88 元回落至 850.05 元，即使其業績與技術在行業內絕對領先，但面對 FCC 禁令或海外限制等政策預期時，市場資金規避風險。
Lumentum $LITE 卻強勢反彈，市場邏輯非常簡單粗暴——如果中國光模組廠商接單受限或面臨合規風險，以 Lumentum 為代表的北美本土供應鏈必然會接手溢出的訂單和產能缺口。
總有一些博主被套後有鴕鳥心態：認為英偉達等巨頭極度依賴中國光模組的交付能力和成本優勢，美國政府不敢真正切斷’。
他們覺得 AI 算力革命的強勁需求可以凌駕於監管規則之上。
市場是殘酷的，歷史一再證明，當監管和法案真正落地或給出明確信號時，資本市場是按生存與合規邏輯定價。
資本寧願接受短期更高的採購成本和更慢的交付，也要避開政策黑天鵝。
讓我選擇買科技股，
我只會去買 $smh，而非 A 股科技股。
每次不一樣，實際上每次都一樣
霍華德·馬克斯在《投資最重要的事》裡寫過一段話：
"有時候，當一個上行或下行趨勢持續了很久、到了極端的時候，人們開始說'這次不一樣'。他們搬出地緣政治、機構變化、技術革命、行為變遷，說舊規則過時了。然後他們做出投資決策，推斷近期趨勢。然而，隨後的結果證明，舊規則依然適用，週期重新開始。樹木不會長到天上，也很少有東西會歸零，但大多數現象是有週期性的。"