從今天 #btc 期權的gamma來看，目前依舊還在正gamma區，期權方的對沖會減小波動..
（價格漲他們就賣，價格跌他們就買）
所以當前的橫盤震盪也是在這樣強烈正gamma區的表現形式之一..
（我們還是只看1d 8d 22d的，對應相對持倉比較大的期權，12月5日、12日和26日巨無霸）
所以接下來，如果沒有強烈利多或者利空消息的刺激下，應該還會看到各種遇到一點訂單簿上的阻力就會回頭，或者各種假突破插訂單簿的行為..
比如現在上方相對大一點的94500、95000，下方現在相對大一點的在91600。可能碰一下，甚至沒碰到就回頭..然後下次再來的時候做個假突破再回頭..（類似94000這兩天的樣子）
除非出現消息面的刺激..消息面帶來的買盤和賣盤會打破這樣訂單簿的阻力和支撐，也會打破期權做市方的gamma對沖的行為....
所以gamma上也維持之前訂單簿的觀點..繼續博弈，等消息面..
下方潛在gamma flip (正gamma轉負gamma，會導致行情加速）的區域，92k這裡還比較分歧，今天還有明天12.5到期的這一波期權的正gamma影響。明天之後可能92k這裡會是gamma flip的區域（明天再確認）
只看今天的話，還是繼續90k分界線....破90k抽不回來會導致加速下滑...

#BTC 價格停住不動，但訂單簿告訴你，上方賣壓正在被一口一口吃掉，多空力量正在重新分布....
從昨天到今天，訂單簿上最大的變化，就是上方的賣單的不平衡暫時消失了.. 不平衡消失不代表賣單的消失，只是代表目前買單和賣單到了比較均衡的狀態..
當前價格上方和下方2.5% 甚至5%的範圍內.. 買賣單的掛單數量相差不大...
這是兩方面導致的
1 上方的賣單不斷被消耗 目前為止每一次向上的假突破（比如半夜那一次假突破94000）其實都是在往上磨賣單壓力的過程.. 第一波假突破打掉了94000那裡100+BTC的掛單，第二波回踩又打掉了50個..
目前94000這裡的賣單已經很薄了... 這就是賣壓被慢慢磨掉的過程。
2 下方的買單在不停的掛出來.. 掛在每一個前低的下方，比如昨天因為MSFT AI預期下降消息的影響，插針了91700，而現在就在91625掛出了164個的BTC買單...
這就造成了目前訂單簿上下買賣的均衡...
訂單簿的買賣平衡，這對多頭來說也是好事情.. 因為
1）下方的掛單提供了訂單簿的支撐.. 一個空洞的訂單簿是很容易被打下去的，過去這一段下跌行情裡我們能找到無數的例子 -- 反彈後上方賣壓不平衡出現，下方買單訂單簿空洞，結果反彈結束之後就被打下來（圖2）
所以現在上去了，橫盤住了，哪怕昨天出了利空的消息插針之後迅速的收回去了.. 這是資金方面給了目前還在

總delta 1.5b+1.92b 了..
這是我之前一直在說的資金情緒趨勢反轉的一個信號..
今天最好不要空，很難摸到哪裏是這波的反轉點..
現在在外面，晚點有空了細說..

這個缺口是不打算補了嗎？ 😅 連續3次都是直接留缺口跨過去...
真的不補麼？

#BTC 美股開盤前觀察..
總體來看昨天這波反彈情緒還是比較旺，雖然沒有打出快速的V反..
但是昨天幾個小時就打出了1.5b的多頭總delta， 這已經是10.11以來，多頭5小時全網現貨和合約全網聚合總delta的最高值.. （之前反彈最高只有1~1.2b偶爾一次1.4b）
更跟往常不一樣的是，這一波反彈1.5b打完價格沒有回落，反而是橫盤，半夜更是再打了87300的空頭流動性區和多頭套牢區之後，也沒有回頭，而是繼續橫盤穩步漲..
總體由現貨和合約共同驅動...
但是在87000~87500附近有被動賣單拋壓.. 微觀層面有CVD熊背離..
目前9W和8W8之間一直有一波成交缺口.. 衝上去的時候沒充分換手，跌下來也沒充分換手.. 還是得看美股開盤等方向..
盤面上看多頭防守位應該有不少在亞盤低點 86000附近 空頭要觀察9W附近有沒有機會 8W8-9W這個缺口內部 只能看有沒有爆量插針的入場模型..
8w~8w3 的訂單區+需求區 繼續觀察給不給機會下去插一根爆量入場模型..

上周微策略股價暴跌的原因找到了：是老板自己砸的？
BTC到底要跌到多少，微策略才會真正崩盤？ 不是7萬，而是1萬？ 近期他們賣幣的可能性有多大？未來他們現金流要怎麼維持？
深扒MSTR的死亡螺旋觸發線到底在哪！
最近兩天，關於微策略 @Strategy 未來是否會暴雷，是否會引發螺旋風險的討論又多了起來。
昨天微策略宣布了14.4億美元的新儲備金.. @saylor 也細講了下他們未來的現金流模型。
我也正好借這個機會，研究了一下他們目前的財務模式.. 看看他們接下來的風險到底有多大..
【他們目前的基本情況】
目前公司市值680億， BTC持有65萬個，市值590億左右.. 總共買幣用的費用480億，目前成本均價74k..

mNAV 1.2 （公司市值和持有BTC價值的比率，可以類比爲公司市值對於他們手中持有BTC價值的溢價）
【他們這些年買幣的480億 美元這錢都怎麼來的】
主要靠三種模式
1 可轉債 = 利息極低，甚至還有零息的債權。 持有到期之後，可以拿回本金。 也可以選擇到期轉換爲MSTR股票（如果股價高的話）
對於MSTR來說，這波債未來都有到期風險，如果到期了股價真的不高的話，對方是可以要求還本金的。 如果到時他們沒有那麼多現金，並且股價不高，對方不要股，又融不到新錢去還債，就有可能要賣幣來還..
所以這波債一直是風險。

#BTC 多頭1.5b的delta打完了..... 反彈力量很有限啊.
（應該被動拋壓很大，所以價格沒有反彈很多）
按delta的話這波反彈就這樣了..
畢竟10.11 以來 多頭幾乎沒有單波打超過1.5b的...

今天 #BTC 重點關注還是美股開盤之後的那1-2小時...
看有沒有一波破85k 加速扎進82~83k需求區打前低sfp的機會...
往上就看87~88k （少量多頭套牢盤） 過不過得去.. （圖二）

目前 #BTC 85k以下依舊非常重的負gamma區... 我們只看3個持倉比較大的期權（5號 12號和26號巨無霸）
也就意味着如果價格跌破這裏快速收不回來，期權方就要對沖加劇波動（加速跌）.. kingfisher的整合GEX也是同樣結論，下方負gamma (加速波動） 上方正gamma（抑制波動，表現就是反彈上去會有阻尼，不這麼好彈）
目前圖二，1 這裏的流動性已經打掉了.. 2 這裏要進入真正的現貨需求區，已經有嗷嗷多的明盤掛單掛在了這裏..
同時也是之前很多看到9字頭之後捶胸頓足踏空的人，想等的“二探”的需求區..
那麼問題來了， 如果價格真的回到了82k~83k，你會想入場麼？ 做個小調查 看看這個“需求區”真不真.....

#BTC 現貨和合約目前牛背離.. 有被動買盤接拋壓..

這裏如果沒有快速反彈反而橫着的話... 最壞情況這樣？