📌聯準會的資產負債表縮表計劃 (QT) 已經結束!
➢這意味著過去一個月從市場撤出的數百億美元流動性將不再減少,隨著時間推移甚至可能再次增加!
➢但這當然不代表我們正進入像新冠疫情期間那樣瘋狂的量化寬鬆時期!儘管如此,我們也不能說這不會產生緩和效果。因為QT的結束可能會隨著時間推移緩解資金條件。那些苦於籌措資金、不得不「賣出資產換取現金」的參與者壓力將會減輕!
➢因此,短期內我們可能會看到風險資產出現小幅「舒緩」的反彈 (尤其是成長/故事股、#Bitcoin等)!
➢中長期來看,情況則不同;如果聯準會僅僅讓資產負債表保持不變,並未轉向擴張,則這種情況應該解讀為「中和緊縮」而非「資金過度寬鬆」,這將對指數帶來正面但有限的支撐!
➢如果未來宏觀數據走弱,聯準會再次採取類似QE的擴張策略,屆時流動性故事將成為股市更強勁的多頭催化劑。這有可能嗎?是的,有可能。但我們還沒走到那一步!
🔶️總結:QT結束本身並非超級利多理由,但流動性結構性壓力的解除,尤其對於風險資產,可能帶來顯著的舒緩!
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