兩種不同類型的比特幣需求正在悄然累積。
Strategy 在 3 月 2–8 日期間以平均價格 $70,946 購買了 17,994
$BTC ($1.28B),將總持倉增至 738,731 $BTC。
這不是交易活動。
這是通過企業金庫accumulation進行的供應壓縮。
同時,比特幣 ETF 在 3 月 11 日錄得 $251M 的淨流入,將 3 月的淨流入推高至 $1.56B,此前本月開局不佳。
不同的機制。
• Strategy 通過股權稀釋進行accumulation,迫使長期投資信念。
• ETF 持有者是在贖回窗口內運作的機構配置者。
有趣的部分是當兩個需求池同時運作時。
這種組合消除了空頭經常依賴的「機構投降」情景。
資金流也在發生轉變。
比特幣 ETF 在上週轉向正收益(年初至今)後,在五週內出現約 $4B 的淨流出,隨後是兩週的 $1.6B 淨流入。
還不是趨勢。
但是資金流向逆轉。
真正的考驗是這些淨流入是否能在宏觀壓力下保持穩定。