Kyle Chassé

Rosen Law Firm 剛剛對 Saylor 的 Strategy 展開了證券調查。
每個人花了數週時間詢問 Strategy 是否會被強迫出售其比特幣。
它不能。這些幣沒有負擔。沒有追加保證金。沒有價格觸發。
所以市場在看錯的方向。
威脅從來不在於價格。

策略是否即將拖垮比特幣？
大家都在說這是 Terra/Luna 2.0。以下是具體數字，以及我真正的看法。
局勢概述：
- STRC，Strategy 的「Stretch」優先股，剛剛跌至約 82 美元的歷史新低。它本應以 100 美元交易，因此目前跌幅約為 18%。
- 早在 5 月底，Strategy 出售了 32 枚比特幣（約 250 萬美元）以支付其股息。這是他們自 2022 年以來的首次賣出，而且打破了 Saylor 一直以來的「絕不賣出」承諾。
- 他們仍持有 846,842 枚 BTC，約佔所有比特幣總量的 4%，平均購入價格約 75,700 美元。以今天的價格計算，帳面上虧損超過 110 億美元。
我理解人們為何恐慌。Strategy 本質上就是一個槓桿比特幣基金。其優先股的股息現在每年約達 12 億美元，而由於 STRC 低於面值，它用來籌集現金並購買比特幣的計劃（ATM）已被暫停。如果他們被迫拋售那批巨額持倉，將會淹沒市場，並打破所有人一直依賴的「鑽石手」神話。
但恐慌忽略了一個關鍵點。
Strategy 的比特幣是無負擔的。沒有一枚被用作抵押品，債務中也沒有任何追加保證金或價格觸發條件。價格下跌並不能強迫他們賣出。這就是將比特幣放在公司資產負債表上與在保證金帳戶中交易之間的區別。
大部分債務是可轉換票據，要到 2027 年至 2032 年才到期。根據 Stra

一位執行長告訴他的團隊今年要規劃十倍的成長。
第一季度的速度達到80倍的年化水平。
他自己說：“太瘋狂了……難以應付。”
本週我們討論那家公司的實際價值可能是多少。
準備好了。

$1.2 兆美元的比特幣閒置著。
Sui 想讓它發揮作用，而不動一枚硬幣。
Hashi，它的比特幣金融原語，剛在七月測試網之前加入了 Cumberland、SwissBorg 和 Fluid。BitGo、Ledger 和 FalconX 已經加入。
Celsius 嘗試讓 BTC 變得有生產力，結果爆炸了。現在的不同之處在於你信任的是什麼。