有趣的貿易動態變化——美國自中國進口的規模顯然已回落至中國加入世貿組織之前的水平。考慮到過去二十年貿易格局的巨大變化，這無疑是一個相當重大的回調。值得關注的是，供應鏈重塑將如何繼續在全球市場上發酵。

市場分析師預計，土耳其共和國中央銀行在接下來的時期將會逐步實施降息政策。根據一家大型國際金融機構的最新報告，預計土耳其央行將採取漸進式降低利率的策略。

10月的職缺數據剛剛公布，描繪出一幅有趣的圖景。美國勞動市場有767萬個空缺職位——遠高於分析師預期的712萬，也高於9月的723萬。
這樣的表現顯示，盡管有升息的噪音，雇主對勞工的需求依然強勁。職缺數高於預期通常代表經濟具有韌性，但同時也讓聯準會的鷹派持續關注。更多職缺可能意味著薪資壓力會持續更久，這讓大家關注的通膨故事變得更加複雜。
對於風險資產來說？這類數據會讓市場重新思考鴿派轉向的時機。值得關注這會如何影響下次政策會議的走向。

哈塞特剛剛釋放了一個關於利率政策的重要訊號。他明確表示，利率決策將取決於他自己的判斷——顯然，這正是川普想聽到的。更有趣的是？他並沒有排除進一步降息的可能性。這為未來的寬鬆舉措留下了空間，如果政策轉向鴿派，可能會動搖風險資產的定價。在流動性依然重要的環境下，每當降息討論變得現實，市場通常都會有所反應。值得關注接下來幾次會議的進展。

市場屏息以待。鮑威爾明天將發表講話。你認為他會說出哪個關鍵詞會引發市場波動？鴿派？鷹派？耐心？在下方留言你的預測。

20年期國債ETF正在趨勢線附近尋找支撐
目標看到$101.56這個位置。
最近利率上行確實讓TLT波動加劇，但看圖表——趨勢線撐得還算穩，低點在抬高。下降楔形快走完了，這種形態通常會選擇向上突破。
技術面來看，higher lows已經形成，descending wedge接近完成階段。如果支撐守住，接下來可能有一波反彈空間。當然，這一切還得看後續利率政策怎麼走。

聯準會主席可能會保持謹慎，直到下個月最新的就業和通膨數據公布。市場觀察人士押注他目前不會透露利率決策的意向——聰明的資金認為他會等到一月的就業報告和消費者物價指數出爐後才會採取行動。這是典型的央行操作手冊：讓數據先說話。對加密貨幣圈來說，這場等待遊戲至關重要，因為利率預期會大幅影響風險資產的資金流向。

主要經濟體正朝向更緊縮的貨幣政策轉變？確實正在發生——但說實話，我們還沒看到什麼劇烈的動盪。全球各國央行雖然頻頻釋放鷹派訊號，但實際執行仍然相當謹慎。市場仍在消化這些調整的步調，坦白說，這場全球性的鷹派轉向，更像是逐步重新校準，而非對體系造成衝擊。對於加密貨幣和風險資產而言，這很重要。溫和的過渡讓市場有空間調整；如果突然轉向，情況將完全不同。

市場觀察人士認為，華盛頓在四月結束前被捲入與委內瑞拉的軍事行動的機率超過50%，機會大於一半。這類地緣政治緊張局勢通常會對風險資產產生連鎖反應，當不確定性飆升時，加密貨幣也不例外。

一家主要的大宗商品貿易公司剛剛公佈了其年度財報——2025財年的淨利潤達到26.7億美元，同比下滑3%。但重點來了：他們的首席經濟學家正在對2026年提出警告。除非OPEC進行重大政策調整，否則石油市場可能會面臨嚴重供應過剩，甚至出現「超級過剩」。供應海嘯要來了嗎？

明天的聯準會決策？預期將有大動作。
一位知名經濟學家剛剛發表了他的看法：我們很可能會看到降息25個基點，但這裡有個轉折——聯準會將以鷹派措辭包裝這次降息。更有看頭的是？他預測聯準會內部成員之間將出現分歧。
這種局勢充滿緊張氣氛。降息卻沒有帶來真正的寬慰。政策寬鬆，卻附帶警告標籤。央行內部暗藏分歧。
市場討厭不確定性。這種混合訊號可能會迅速引發大幅波動。

小型企業信心略有上升——今年11月達到99，稍高於預期的98.3和上月的98.2。但有個轉折：整體樂觀情緒雖然上升，經濟展望卻實際降至+15%。企業正在縮減資本支出計畫，但對未來銷售增長仍有信心。薪酬方面？保持穩定。訊號混雜——信心上升，但謹慎情緒仍然潛藏其中。

11月的通膨展望顯示出一些降溫訊號。最新調查數據顯示，一年期預期下降至3.2%，而三年期預期則維持在3%。市場似乎正在反映未來通膨環境將更受控的預期。

你是否曾經好奇，為什麼央行啟動印鈔機時，比特幣就會暴漲？劇本是這樣的：量化寬鬆（QE）讓市場充斥著廉價資金。低利率讓傳統債券變得無聊至極。這些流動性會流向哪裡？直接湧進風險資產——而加密貨幣正處於這條食物鏈的頂端。
在這種壓力下，美元變得疲軟。此時，比特幣就不再只是投機賭注——它變成了真正的價值儲存選擇。數據明確支持這一點：加密貨幣的價格走勢與聯準會資產負債表擴張高度吻合。印的美元越多，追逐收益的資本就越多，湧入數位資產的資金也隨之增加。這不是火箭科學，只要跟著資金流向走就對了。

美國信用卡債務剛突破1.23兆美元——這是沒有人希望見到的紀錄。消費者槓桿持續攀升，而錢包卻越來越薄。當家庭刷爆信用卡時，風險偏好會迅速下降。市場總是最先感受到這一點。

關稅策略？哦，這將會是一場極具娛樂價值的表演。
想想看——IT 服務？外包。能源和燃料？進口。勞動力？離岸。科技製造？海外完成。就連食品供應鏈也嚴重依賴進口。
現在來到精彩的部分：如果那些出口國反過來對所有流向美國的東西徵稅，會發生什麼事？
這種諷刺真的堪稱完美。你築起了一堵關稅牆，但你整個經濟基礎卻是建立在全球依賴之上。反噬效應？巨大。我們說的是供應鏈大亂、通膨飆升，還有對國內韌性的真正考驗。
在這個資本流向效率的世界，親眼見證保護主義撞上現實，絕對會是一個精彩絕倫的案例研究。

日本央行行長剛剛發表了一個有趣的觀點——儘管圍繞川普關稅舉措的各種喧囂，他們的經濟竟然表現得出乎意料地穩健。
這一評估出現在一個關鍵時刻，全球市場正關注主要經濟體如何應對貿易緊張局勢。日本銀行的立場顯示，他們在國內經濟指標上看到了韌性，即使保護主義政策為出口依賴型產業帶來阻力。
值得注意的是：央行官員通常不會輕易下這種判斷。當日本銀行行長說經濟已經「挺過來」時，他們很可能已經看到了我們大多數人尚未察覺的數據——就業數據保持穩定、消費支出沒有大幅下滑，甚至某些工業產出仍然堅挺。
對於加密貨幣市場和風險資產而言，這種主要經濟體的宏觀穩定性比人們想像的更為重要。日本的經濟健康狀況往往成為整個亞洲市場情緒的風向標。

所以流動性即將大幅開啟，卻還是有人在那裡喊我們已經進入熊市？情緒變化真是誇張。當貨幣政策轉為寬鬆、資本流動即將增加時，恐慌賣家就會出現。如果你問我，這是經典的反指標。市場的非理性狀態，往往比大多數人的耐心還要持久。

就業市場剛剛出現了意外狀況。ADP 2025年11月的報告揭示了一個沒有人預料到的情況——私營部門雇主實際上裁減了大約32,000個職位。沒錯，你沒看錯。不是增長，而是收縮。
多家國際媒體都報導了這一消息，分析師們對其所釋放的信號也毫不掩飾。經濟不確定性似乎正在全方面加劇壓力。當就業數據出現這樣的負增長時，通常會影響到一切——從消費支出到金融市場的風險偏好。
值得關注未來幾週這一情況會如何發展。

剛結束了本週對我的加密貨幣持倉進行的又一次深入檢視。我把目前投資組合裡的每一個代幣都列了出來，並解釋了持有每個頭寸背後的投資論點。
有趣的是，當你被迫說明為什麼幾個月後還在持有某些資產時，你的信心會發生變化。有些幣種我現在比剛買入時更加看好，至於其他的……嗯，當我試著把原因寫下來時，理由就顯得有點牽強了。
還有沒有人也會定期這樣審查自己的投資組合？很好奇大家都用什麼框架來評估該持有、加碼，還是該徹底放手。