最新营业收入与业务表现

NVIDIA 在截至 2025 年 7 月的第二财季公布的营收为 467 亿美元，比上一季度增长约 6%，比去年同期上涨约 56%。其中，数据中心业务营收达到了 411 亿美元，同比与环比增幅都非常显著。尤其是其新一代 Blackwell 架构相关的数据中心设备，环比增长 17%。

营收与毛利率方面，非 GAAP 毛利率约为 72.7%，包括最近释放的部分 H20 芯片库存收益。目前 NVIDIA 股价 在美国市场约在 177.75 美元 左右。过去一年上涨幅度强劲，但也伴随着波动。

中国反垄断调查带来的冲击

近期，中国国家市场监督管理总局宣布对 NVIDIA 的收购案（Mellanox Technologies）进行初步调查，认为其在并购中存在违反反垄断法条件的行为。

这一消息使 NVIDIA 股价在短期内出现下挫。投资者担心，如果最终需要支付罚金或调整经营策略，将对其中国市场营收造成压力。中国市场对 NVIDIA 来说是重要区域，其营收占比不容忽视。

分析师预测与目标价趋势

尽管面临监管压力，多家分析师仍对 NVIDIA 股价保持乐观态度：

• 市场对 NVIDIA 的 12 个月目标价平均约 211.26 美元，最高预测可达 250 美元，最低预测约 100 美元。

• 投资评级普遍为“强烈买入”。

• 在 AI、数据中心基础设施及芯片供给需求持续高涨的背景下，NVIDIA 的长期成长性仍然强劲。

投资者需关注的潜在风险

• 中国监管政策不确定性 —— 如果反垄断调查结果严重，可能导致罚款、业务限制，甚至停止某些产品在中国市场的销售。

• 出口与国际贸易限制 —— 美国对高端 AI 芯片出口的限制可能削弱 NVIDIA 在部分市场的竞争能力。

• 竞争加剧 —— 除了 AMD、Intel 外，新兴 AI 芯片厂商也在加速进入这一赛道，可能分流部分市场份额。

• 估值过高的隐忧 —— 当前股价与目标价之间有较大上涨预期，但若业绩或市场情绪松动，调整风险较高。

结论预测

NVIDIA 股价在短期内可能因中国监管调查而承压，但若公司能妥善应对政策风险，同时其 AI 与数据中心业务保持强劲增长，中期至长期仍有显著上涨空间。在目前约 180 美元区间的基础上，目标价若能达到 200–220 美元并非不可想象，但也需要关注外部政策与竞争的变数。