تتحرك أسواق العملات الرقمية دائمًا في دورات، يُعرف غالباً بذروات متطرفة وتصحيحات عميقة. منذ بداية بيتكوين في عام 2009، رأينا عدة دورات سوقية، كل منها يتأثر بعوامل فريدة تؤثر على حركة الأسعار. بينما تبقى بعض العناصر ثابتة - مثل دورة تقسيم بيتكوين كل أربع سنوات - تُقدم كل دورة ديناميات جديدة تعيد تشكيل كيفية سلوك السوق.

بينما ندخل دورة سوق جديدة في عام 2024-2025، هناك اعتقاد متزايد بأن هذه المرة مختلفة. عوامل عدة تجعل هذه الدورة تبرز عن الدورات السابقة، من اعتماد المؤسسات إلى التغيرات في مشاركة التجزئة. إليك تفصيل لسبب انفراج هذه الدورة بشكل مختلف وماذا يعني ذلك للمستثمرين والمباني في هذا المجال.

ملخص سريع: دورات سوق العملات الرقمية التقليدية

تتبع دورات العملات الرقمية نمطًا تاريخيًا:

التصحيح / السوق الدببة - يتم تحديد الواقع، وتسارع جني الأرباح، ويتدفق السيولة من الأصول المضاربة.

النشوة / الذروة - تسخن الأسواق ، وتأخذ الهلوسة الاستثمارية ، وتشهد العملات البديلة مكاسب متطرفة.

توسيع/سوق صاعد — يعود التفاؤل، ترتفع الأسعار، وتستقطب التغطية الإعلامية مستثمرين جدد في التجزئة.

التراكم - بعد سوق الدب، يقوم المال الذكي وحاملو الأصول على المدى الطويل بتراكم الأصول بأسعار منخفضة.

تكرر هذا النمط عبر الدورات السابقة، من الانفجار والانهيار في عام 2013، إلى جنون العروض الأولية للعملات الرقمية في عام 2017، ثم الارتفاع الكبير في عام 2021 الذي دفعته التمويل اللامركزي والعملات غير القابلة للاستبدال والاهتمام المؤسسي.

ومع ذلك، فإن دورة عام 2024 اتخذت شكلاً مختلفًا، مع قوى متميزة تعيد تشكيل ظروف السوق.

1. دعم الادراج المؤسسي لقوة البيتكوين

أحد أكبر الفروقات في هذا الدورة هو دور رأس المال المؤسسي. على عكس الارتفاعات السابقة التي كانت مدفوعة في المقام الأول بالتكهنات التجزئة، شهدت هذه الدورة اعتماداً هائلاً من قبل المؤسسات:

نمو المشتقات: أدى توسع تداول عقود البيتكوين الآجلة والخيارات إلى سوق أكثر هيكلة وسيولة، مما أدى إلى تقليل التقلب مقارنة بالدورات السابقة.

Corporate and Sovereign Interest: Large corporations and even nation-states are either integrating Bitcoin into their balance sheets or using it as a hedge.

صناديق الاستثمار المتداولة لبيتكوين: تمت الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة لبيتكوين الفوري في الولايات المتحدة، مما فتح الأبواب أمام المستثمرين المؤسسيين، مما يسمح للمئات من البلايين من الدولارات بالوصول إلى بيتكوين بطريقة مُنظَّمة.

نتيجة لذلك، كان بيتكوين اللافت للنظر أو "ملك العملات الرقمية"، حيث وصل إلى أعلى مستوياته وسيطر على سيولة السوق، مما ترك مجالًا أقل للعملات البديلة الاحتمالية للارتفاع بنفس الطريقة التي فعلوا في الدورات السابقة.

2. تخفيف السوق: المزيد من العملات البديلة، وأقل فرصة للارتفاع

في الدورات السابقة، تم إطلاق عملات رقمية بديلة جديدة بإمداد منخفض نسبيًا، مما أتاح فرصًا لتحقيق مكاسب متفجرة. ومع ذلك، في هذا الوقت، زاد عدد مشاريع العملات الرقمية بشكل كبير.

بحلول نهاية يناير 2025، كان هناك أكثر من 36.4 مليون رمز متداول، وهو زيادة هائلة عن مجرد 3،000 في عامي 2017-2018، وفقًا لتحليلات Dune. يمكن أن يكون هذا بسبب:

فك تشفير الرموز: العديد من المشاريع ما زالت تطلق الرموز المستحقة، مما يسهم في زيادة الضغط على البيع المستمر. ونتيجة لذلك، معظمها شهدت انخفاضات كبيرة في الأسعار.

سوق العملات الرقمية المزدحم بالميم: على عكس الدورات السابقة حيث التقطت عدد قليل من العملات الميم معظم الاهتمام (دوجكوين، شيبا إنو)، شهد عام 2024 تشبعًا زائدًا بالعملات الميم الجديدة التي تُطلق يوميًا، مما يجعل من الصعب على أي واحدة أن تحافظ على الزخم بمفردها.

انتشار الطبقة 1 والطبقة 2: ارتفاع حلول التوسع للطبقة 1 والطبقة 2 بالمئات قد شظّ تدفق السيولة عبر النظم البيئية المختلفة.

هذا التخفيف يعني أنه في حين أن بعض العملات البديلة ما زالت ستؤدي بشكل جيد، فإن التصاعدات الشاملة المشاهدة في دورات ماضية — حيث ارتفعت تقريبا كل عملة — أقل احتمالا.

3. يتم استنزاف السيولة التجارية في أماكن أخرى

لقد لعب المتداولون التجزئة دورًا رئيسيًا في تعزيز سوق العملات الرقمية الصاعدة دائمًا، ولكن هذا الدورة لديها فارق كبير: تتم استيعاب سيولة المتداولين التجزئة من قبل آليات جديدة خارج التداول التقليدي على الفور.

صعود Pump.fun

التعليق: تم إطلاق pump.fun لأول مرة في 19 يناير 2024 ومنذ ذلك الحين قامت بتغيير تمامًا سلوك المستثمرين التجزئة في مجال العملات الرقمية على مستوى العالم

كانت واحدة من أكبر التحولات في هذا الدورة هو ارتفاع منصات مثل Pump.fun، التي أنشأت نوعًا جديدًا تمامًا من التداول الاستثماري العرضي.

يسمح Pump.fun لأي شخص بإنشاء رموز Solana في دقيقة مجانا تمامًا، مما يؤدي إلى بعض أكبر الظواهر الساخرة في عام 2024 والتي تؤدي إلى سلوك مشابه للمقامرة عالية المخاطر والمكافأة العالية، والذي يجذب الأموال التجزئة بعيدًا عن العملات البديلة الرئيسية وإلى الأسهم الصغيرة ذات الطابع التكهني بشكل كبير.

لقد أثرت هذه الديناميكية بعض الآثار الملحوظة:

مزيد من السيولة للأوساط الداخلية: يستفيد أصحاب المعلومات الذين يطلقون الرموز الجديدة من تدفقات التجزئة السريعة، ولكن التذبذب المستمر يترك العديد من تجار التجزئة في حالة خراب قبل أن يتمكنوا من تحويل الأرباح إلى عملات بديلة رئيسية.

دورات أسرع: يتم تداول الأموال التجزئة من خلال الرموز الجديدة في غضون ساعات أو أيام، مما يجعل من الصعب تحقيق اتجاهات صاعدة مستدامة في الرموز البديلة الأكثر تميزًا.

تعليق: في يناير 2025، حقق بامب فن عائدات بقيمة 116.72 مليون دولار، متجاوزًا عائدات سولانا (116.46 مليون دولار) وإيثيريوم (107.64 مليون دولار)

ملاحظة المجتمع:

ظهرت مؤخرًا عدة رموز SQT مزيفة على Pump.fun في محاولة لإضلال التجار. هذه الرموز ليست تابعة لشبكة SubQuery الرسمية، وشراؤها ينطوي على مخاطر كبيرة.

تحقق دائمًا من عناوين عقود الرموز من مصادر رسمية (قنواتنا على ديسكورد وتليجرام) قبل إجراء أي معاملات. كن حذرًا وتجنب الوقوع في الاحتيالات المصممة لاستغلال المستخدمين الغير مشبوهين.

ماذا يعني هذا لمستثمري العملات الرقمية؟

بينما تستمر هذه الدورة في التطور، فإن بعض النقاط الرئيسية واضحة:

يتم تحويل التكهنات التجزئة إلى ساحات جديدة، من Pump.fun إلى آليات تداول مبتكرة على السلسلة الكتلية. فهم هذه التحولات يمكن أن يساعد التجار في التنقل إلى أين تتحرك السيولة.

سيكون تصاعد العملات البديلة أكثر انتقائية. خلافاً للدورات السابقة حيث ارتفع تقريبا كل رمز، في هذا الوقت، سيكون المشاريع ذات الحالات الاستخدام الحقيقية، والرموز القوية، والطلب الحقيقي هم الفائزون الرئيسيون.

يظل بيتكوين القوة السائدة بسبب اعتماد المؤسسات، مما يعني أن العديد من المستثمرين يركزون على بيتكوين بدلاً من العملات البديلة المضاربة.

استنتاج

بينما لا تزال العملات الرقمية تتبع دورات السوق المألوفة، فإن دورة عام 2024 مختلفة عن تلك التي تسبقها. ارتفاع تبني المؤسسات، وانخفاض تركيز السوق، وتحولات سيولة التجزئة، والبيئة الاقتصادية المتغيرة قد خلقت كلها منظرا جديداً.

بالنسبة للمستثمرين والبنائين، التكيف مع هذه التحولات أمر أساسي للتنقل بنجاح خلال هذا الدورة. لقد تغيرت اللعبة - لكن الفرص ما زالت موجودة لأولئك الذين يفهمون إلى أين تتجه الأموال بعد ذلك.

تنصيح:

1. تم نشر هذه المقالة من [ متوسط]. جميع حقوق التأليف والنشر تنتمي إلى المؤلف الأصلي [شبكة SubQuery]. إذا كانت هناك اعتراضات على هذا النشر، يرجى الاتصال بالبوابة تعليمالفريق، وسيتولون بالأمر على الفور.
2. إخلاء المسؤولية عن المسؤولية: الآراء والآراء الواردة في هذه المقالة هي فقط تلك التي تعود إلى المؤلف ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.
3. تتم الترجمة للمقالة إلى لغات أخرى من قبل فريق Gate Learn. ما لم يُذكر، يُحظر نسخ أو توزيع أو نسخ المقالات المترجمة.