以太坊：前所未有的可持续性，但调整可能让许多投资者感到震惊

以太坊继续保持强势，交易价格在4.300 USD左右，仅比历史最高点4.900 USD低约12%。尽管如此，许多分析师依然持谨慎态度，认为此次上涨更加稳定和可持续，但也缺乏强劲的爆发力，因为需求尚未真正高涨。 以太坊市场结构健康

根据CryptoQuant的分析(ShayanMarkets)，当前交易所的融资利率(衍生品合约的融资比率)相较于之前的上涨阶段，目前相对较低： 2024年初：ETH的资金费率飙升至0.8，价格创下新高，显示出过度的杠杆资金流入。结果是，ETH随后迅速进行强烈调整。2024年末：ETH触及相似的价格区间，但资金费率维持在较低水平，市场的投机性较小。然而，由于缺乏强劲的动力，涨势也没有持续。2025年初：ETH突破新的历史高点4,900 USD，资金费率仍然保持在谦逊的水平。这反映出一个巨大的区别：价格是由实际的现货交易(而非杠杆推动的，这使得市场结构更加健康。 ShayanMarkets 说： 积极：市场健康，清算连锁)清算连锁(的风险较低。消极：由于缺乏“过于激进”的需求，ETH的移动可能会更加缓慢，并且需要更多的新资金来维持上涨趋势。 以太坊会进入调整阶段吗？ 一些分析师警告说，ETH 可能会回落到 3,900 USD 区间，然后才会继续新的上涨周期。分析师 Ted Pillows 认为这是一个潜在的支撑位，用于重新积累。 然而，仍然有许多链上信号支持上涨趋势： 以太坊在)交易所的供应比例(降至0.037，创下多个月来的最低水平，显示出卖压显著减弱。在)交易所的净流动(转为负值，这意味着从交易所提取的以太坊数量多于存入的数量——这是供应稀缺的迹象。 结论 以太坊正在处于可持续性与缺乏爆发之间的平衡状态。这次的上涨并非基于高杠杆，而是来自于真正的买盘，使得市场比之前的阶段更加稳固。然而，为了让ETH能够突破4,900 USD的历史最高点并更进一步，市场需要新资金的强劲参与。 目前，ETH交易价格约为4,334 USD，24小时内上涨0.6%。投资者被建议密切关注价格走势和链上数据，以明确即将到来的趋势。