简要总结
- Ark Invest 发布了其2026展望报告，CEO凯茜·伍德（Cathie Wood）指出比特币是资产组合多样化的更佳选择，同时对黄金的上涨发出警告。
- 伍德偏好比特币，原因在于其算法固定的供应量，而黄金的矿工可以在价格高涨时增加产量。
- 伍德表示，比特币与其他主要资产的相关性极低，成为一种强大的多样化工具，尤其在货币重估环境中。
根据Ark Invest创始人兼CEO凯茜·伍德的观点，比特币的数学上有限的供应使其在机构需求不断上升的时代成为优于黄金的稀缺资产。在她的“2026展望”报告中，分析了这两种资产近期的背离。
多年的压力没有击垮美国经济，但使其变得紧绷。在新年信中，@CathieDWood 分享了她的“弹簧”理论和2026年的展望，包括对通胀、生产力、人工智能、比特币、黄金、美元和估值的见解。https://t.co/B7PFLGpqFG
— ARK Invest (@ARKInvest) 2026年1月15日
黄金与比特币
2025年黄金上涨了65%，而比特币则下跌了6%。伍德将2022年10月以来黄金166%的涨幅归因于“全球财富创造”超过了金属每年约1.8%的温和供应增长，而非通胀担忧。
“对黄金的额外需求可能已经超过了其供应增长，”她写道。然而，比特币的供应动态则截然不同。
“黄金矿工通过增加黄金产量，可以做一些比特币无法做到的事情，”伍德指出。“比特币的供应量在数学上每年大约增加0.82%，未来两年内，增长会减缓到每年约0.41%。”
这种非弹性供应计划意味着任何需求激增——比如持续流入现货ETF——都将对比特币价格产生更强的影响。“如果比特币的需求持续增加，由于其数学特性，这种领头的加密货币可能比黄金受益更多，”报告建议。
Bitwise首席投资官马修·霍根（Matthew Hougan）也最近呼应了这种稀缺性论点，认为持续的机构需求超过供应，可能引发比特币的“抛物线式爆发”。
“2025年比特币的表现看起来较弱，但背景很重要，”TYMIO创始人格奥尔基·韦尔比茨基（Georgii Verbitskii）告诉_Decrypt_。“2024年，比特币大幅上涨……随后一年的盘整期不仅正常，而且合理。”
韦尔比茨基同意伍德的核心结构性观点，指出“当资本在全球货币重估期间转向硬资产时，比特币与黄金同属一类。”
但他强调了一个关键的分歧：黄金矿工在价格上涨时可以增加产量，而比特币的供应是固定的。“这种不对称意味着，当需求回升时，比特币的价格反应在结构上会更为爆炸性，”韦尔比茨基说。
展望未来
伍德的分析还将黄金当前的上涨放在一个令人警醒的历史背景中。
黄金市值与M2货币供应的比率已达到上世纪30年代初和80年代初的水平——她称之为“极端”。历史上，从这些高点持续下跌，通常伴随着股市的强劲表现。
对于资产配置者来说，伍德强调了一个最后且关键的优势：多样化。
她指出，比特币与黄金的相关性低于标普500指数与债券的相关性，得出结论：比特币“应成为资产配置者在未来几年追求更高风险调整后收益的良好多样化来源。”
“展望2026年，我不认为这是买入或卖出的选择，而是持有的问题，”韦尔比茨基说。“黄金提供稳定，比特币提供非对称的上行空间。历史上，比特币的增长速度快于黄金，我预计这种格局将继续。”
