行情波诡云谲，美联储降息进程如何？

明天鲍威尔又要出来讲话了，赶在他出来之前稍微聊一下美联储降息进程。
我们知道5月份是肯定不会降息了，这个是共识，问题在于6月会不会降，所以大家都等着明天听鲍威尔的语气，到底是偏鹰还是鸽。
先说结论：我个人认为美联储6月不会降息，最早应该是7月才会降息。
分成几点来说。
第一点是白宫政策的不确定性。
美联储的功能就是要提供一个有确定性的货币政策，而懂王带来的不确定性和美联储的功能是冲突的。
而如果你想让鲍威尔给懂王背锅那是不可能的，他是肯定不会为行政分支的错误买单的。鲍威尔也明确说了，他不会为白宫的政策买单。因此，我认为鲍威尔不会着急降息，尤其在政策前景不明时。
鲍威尔他要等，他要等着看90天暂停的关税实际落地情况，他要等着看中美的谈判，以及关税对于物价真实的冲击程度。
第二点是最根本的一点，就还是通胀的问题。
根本上来说，鲍威尔是担心美联储再次重复70年代的错误。尤其因为在疫情期间他那句著名的“通胀是暂时性的”，严重误判了物价的趋势，导致他现在恐惧更甚，生怕重蹈覆辙。
现在通胀大概2.4%，算是成功从7%附近给打下来了。但是下来之后他现在很害怕通胀回头，因为如果回头的话那可不是半年一年就能解决的事了。
贸然降息不但可能让通胀回头，还会让市场将所有责任都归咎于美联储。财政部当年发放的大规模补贴其实是导致通胀的根源，但市场却将矛头指向美联储。
所以鲍威尔打算说，我们忍受一下经济半年的阵痛，然后别让通胀回头。然后后面他再去把货币政策放宽松也完全来得及啊，做宽松的政策工具箱是非常多的。但是如果通胀螺旋反复的话，那可能又是两年三年，又不知道要折磨多久了。
第三点是鲍威尔的私心。
鲍威尔现在最多干到26年，而一般任期最后半年都基本上没有什么实质动作了。所以他现在的目标就是、稳扎稳打，保守地干到年底、就业和通胀都不要出大问题，保住他作为美联储主席的名望。
鲍威尔不会去玩什么兵行险招，他绝对不会在最后关头干一些晚节不保的事情。我已经观察鲍威尔好几年了，本质上他就是一个极度按套路出牌的人。
鲍威尔和懂王的决战已经结束了，懂王可以说是完败，公开投降对媒体称：无意解雇美联储主席。所以鲍威尔他现在是无敌的状态，只要他自己不想做的事情，没人能给他压力，更何况主要联储的委员在利率问题上都和他立场一致。
所以，没有理由认为美联储会在6月降息。
从时间上看，7月底的FOMC会议上开始降息是比较合适的时间点，因为再下一次是9月份，9月再降息的话，又晚了两个月，时间上又会显得节奏有一点慢了。
所以7月底降息可能是综合考量下最周全和最按套路出牌的选择。7月降的话，也就是相当于给了鲍威尔近3个月的时间去观察关税政策的落地和通胀冲击。
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