比特币迎来新资本涌入：首次购买者增持14万BTC，矿工指标暗示牛市仍有空间

Glassnode链上数据显示，比特币首次购买者持仓量两周内飙升2.86%（14万枚BTC），印证本轮价格上涨由真实新资金驱动。同步监测的普埃尔倍数（Puell Multiple）当前值1.2，远低于历史峰值，或预示本轮加密市场周期尚未见顶。

🔍 新资金进场信号：首次购买者持仓激增

区块链分析公司Glassnode最新报告指出，其基于投资行为构建的比特币持币人群分类模型中，"首次购买者"（First Buyers）持仓量显著上升。该群体特指首次买入加密货币的新投资者，其持仓变化被视为衡量新资本入场的关键指标。

数据显示：

• 两周内持仓量从477万枚BTC增至491万枚BTC
• 净增14万枚BTC，涨幅达2.86%
• 此现象与比特币突破历史新高（ATH）形成强关联，证实涨势由真实需求支撑

注：同模型分类还包括追涨的"趋势买家"（Momentum Buyers）和逢低布局的"信念买家"（Conviction Buyers）

⛏️ 矿工收益指标普埃尔倍数传递关键信号

CryptoQuant分析师在快报中强调，尽管币价上涨，比特币普埃尔倍数（Puell Multiple）仍处温和区间。该指标通过以下方式计算： 每日矿工区块奖励价值（美元） / 365日移动平均值 用于衡量矿工当前收益与年度平均水平的偏离度。

关键发现：

• 当前值为1.2，意味矿工收益仅略高于年均水平
• 历史数据表明，当该指标突破极端高位时，往往预示加密货币市场顶部
• 周期特殊性：近两轮牛市中指标峰值持续降低，本轮或再现"温和见顶"特征

💡 链上行为分析揭示市场阶段

Glassnode的投资者分类模型进一步显示：

• 趋势买家（Momentum Buyers）：主导市场狂热期的追涨力量
• 信念买家（Conviction Buyers）：在下跌中持续增持的长期持有者
• 首次购买者激增通常出现在牛市中期，标志增量资金开始进场

结语

新资本入场与矿工收益指标的背离，为判断比特币牛市周期提供双重验证。当前链上数据表明：市场仍处健康发展阶段，尚未出现典型顶部信号。投资者可重点关注首次购买者持仓变化及普埃尔倍数突破阈值行为，把握加密市场阶段性拐点。