关于房产市场的动态，许多投资者一直密切关注。尽管一些利率有所下调，但房屋抵押贷款利率一直居高不下，同时市场上等待销售的房屋积压，而新房建设却赶不上需求。这样一来，建筑类股票在这个挑战重重的市场中似乎显得较为便宜。

如果你查看不同资金管理者的投资组合，你会发现每个都不尽相同。有些人使用较小的投资组合来提供清晰的市场趋势判断，还有些人有庞大的投资组合，包含成千上万支股票及全天候交易员。在这个多样化的市场中，像Warren Buffett这样的大佬一直是投资者关注的焦点，而Stanley Druckenmiller等其他亿万富翁也是值得跟踪的，他们的动向可以通过13F文件轻松追踪。在这些大佬的投资组合中，有些股票名字经常出现，比如相关行业的领军企业。

# 利率有望进一步下调

最近几年，经济趋势和市场表现变化频繁。投资者关注美联储利率决策，这些利率正在从疫情后的高位逐步回落。高利率旨在抑制经济活动以降低通胀，使企业和个人借贷困难，从而限制一些经济发展。更高的利率也使得购房变得更加昂贵，因为大多数买房者需要贷款，而贷款的高成本会增加购房者每个月的开支。

根据最新数据，虽然去年利率下调，短期内对抵押贷款利率产生了积极影响，但这些利率随后又上升并保持较高水平，因此房产市场继续承受压力。具体来说，房价同比上涨了1.1%，房屋销量下降了1.6%，30年固定抵押贷款的全国平均利率上升了0.13%，达到6.7%。同时，美国的住房供应已连续多年紧缺，缺口达450万套。

然而，如果9月份利率果真下调，市场则可能重新活跃，进而带动住房需求。这时，像D.R. Horton和Lennar这样的房产建筑公司可能会迎来利好，而Buffett和Druckenmiller在今年第二季度分别入手了这些公司的股票。

除了购买这些房产建筑股，Druckenmiller还选择了Builders FirstSource公司，这家公司生产建筑组件如门、台面、和石膏板。而Buffett则偏向更多建筑周边的选择，例如Nucor和Allegion，它们分别生产钢制品和基于技术的家庭安保产品。

# 房屋建设复苏

作为美国最大房屋建筑商之一，D.R. Horton在多个主要房地产市场占有重要地位。截至2025财年第三季度末，它拥有38,400套待售房屋，目前有25,000套未售出，并已售出23,160套。而规模稍微小一些的Lennar在第二季度末则有2,900套库存房，它也意识到市场的“疲软”，但认为这属于历史常态。

随着即将降息的信号，住房市场或许会回升，而现在正是入手这些公司的股票的良机。这两家公司虽然近年来销售和收益下降，但股价在今年有所回升，每股盈利比率也不高于14，处于较低水平。

Buffett在2023年购入了这些股，同时也入手另外一家同行业公司NVR。他仍然持有NVR，但在年底前卖掉了D.R. Horton的股份，同时增加了在Lennar的持股。虽然房屋建设是最明显的投资方向，但若担忧房地产市场持续低迷，也可以考虑那些不直接受到房产市场压力的相关领域股票。