DocuSign最近发布了他们2025年第二季度的业绩报告，收入达到了8.01亿美元，同比增长了9%。账单数额也有不俗的表现，达到8.18亿美元，涨幅为13%。不仅如此，公司还实现了非GAAP运营利润率为30%。这一季度的亮点在于AI原生的智能协议管理（IAM）取得显着进展，国际市场和企业客户的影响力不断扩大，同时管理层也在持续专注于推动盈利增长和为股东带来资本回报。

企业账单增长显着提振了DocuSign的企业势头。在实现了年度账单增长13%的同时，公司的美元净留存率也达到了102%，平均交易金额有所增加，这是由于毛留存率的改善和强劲的早期续约所推动的。国际收入占总收入的29%，同比增长13%。

就像Allan C. Thygesen（CEO）所说，第二季度的业绩超出预期。随着电子签名和合同生命周期管理（CLM）客户基础的改善，以及IAM需求的增长，公司看到不仅在某个季度，而是在整体的年度账单都有加速的迹象，尤其是调整早期续约后。盈利能力得益于强劲收入和对效率的持续追求，非GAAP运营利润率保持在30%。自由现金流利润率同比小幅提升至27%，本季度完成了2亿美元的股票回购。

这种收入和盈利能力的增长，再加上通过股票回购实现的资本回报，展示了公司执行的强劲能力，特别是更强的账单和净留存率表明客户健康状况改善，并可持续地在高价值部分扩展。

IAM的采用正在加速，与企业和AI领导力结合。IAM预计到年底能占公司订阅账簿的小两位数百分比，超过50%的企业账户代表已经完成至少一个IAM交易。像Sensata Technologies和T-Mobile这样的财富1000客户开始采用高级合同生命周期管理以及AI驱动的分析。DocuSign近期推出了AI功能，如DocuSign Navigator，协议准备和SCIM用户管理，加强了产品差异化。

IAM的发展势头和在企业账户的渗透，加上先进的AI整合，为公司的竞争优势、可拓展的机会带来了实质性的意义，同时也巩固了其作为数字协议和合同分析领域新兴领导者的地位。

在面对云迁移的过程中，运营纪律维持了较高的利润率。非GAAP毛利润率保持在82%，尽管持续的云迁移成本每年大约带来100个基点的同比逆风，以及由于补偿结构转变和去年的一次性福利导致运营利润率暂时下降。公司保持强劲现金状况，拥有11亿美元的现金而没有债务，继续在市场营销卓越和IAM扩展的研发方面采取谨慎的招聘和投资。

DocuSign在经营利润率面临逆风时仍展现了商业模式的韧性，支持进一步投资和资本回报，尽管在云迁移费用压力减轻前会暂时限制非GAAP利润率的扩展。

展望未来，管理层预计2026财年第三季度的收入在8.04亿到8.08亿美元之间，同比增长约7%。2026财年全年收入预计为31.89亿到32.01亿美元，也预计账单总额为33.25亿到33.55亿美元，同比约增长7%。非GAAP运营利润率预计第三季度为28%到29%，全年为28.6%到29.6%，同时全年非GAAP毛利润率面临约一个百分点的影响，预计从下个财政年度开始减轻。公司重申IAM客户预计到年底能在订阅账簿中贡献低两位数百分比，并强调将继续通过机会性的股票回购实现资本回报。