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今天不再提醒

【警惕抄底陷阱】一个被忽视的流动性地雷:日本套息交易正在逆转



最近英文加密社区热议的话题,中文圈子里却异常安静——支撑全球资产价格三十年的隐形支柱,正在发生结构性断裂。

回溯过去三十年,美股、美债乃至BTC的暴涨行情,真正的燃料并非美联储的印钞机。真相更隐蔽:日本央行长期维持零利率,制造了史上最大规模的「免费资金池」。这就是套息交易(Carry Trade)的核心逻辑——以接近零成本借入日元,兑换成美元后投向全球高收益资产。数万亿规模的资金,就这样源源不断流入美股、债券市场、房地产,当然也包括我们这个体量尚小的加密货币市场。

但2025年11月,游戏规则彻底改写。日本长期国债收益率出现历史性飙升:20年期逼近2.8%,40年期直冲3.7%。这不是常规的市场波动,而是压抑了三十年的利率弹簧,在一瞬间释放全部势能。

这意味着什么?两个致命冲击波:
第一,借贷成本暴增,日元融资不再「免费」;
第二,汇率波动放大,高杠杆套息仓位面临爆仓风险。

Carry Trade不是「即将崩溃」,而是正在崩溃。万亿级别的离岸资金,正在回流日本本土。

顺周期时,日本扮演全球流动性水龙头;逆周期时,它瞬间变成抽干市场的黑洞。近期BTC的剧烈波动,在这场宏观流动性海啸面前,不过是微不足道的涟漪。

全世界习惯把日本当作沉睡的金融僵尸,但现在,这头巨兽真的醒了。你以为自己在抄底,实际上别人正在釜底抽薪。
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