#DecemberRateCutForecast

欧洲央行 (ECB) 和美国联邦储备委员会 (Fed) 都以价格稳定为目标（(通胀率约2%)），但职责不同——ECB 专注于通胀，Fed 则在通胀与最大就业之间权衡。在贸易紧张和增长放缓等全球不确定性下，两者最新举措出现分化：ECB 在激进宽松后暂停行动，而Fed 则更为温和地降息。以下为基于2025年10月决议的并列对比。

关键利率
| 方面 | ECB (存款利率) | Fed (联邦基金利率) |
|----------------------|--------------------|--------------------------|
| **当前利率** | 2.00% (自2025年6月以来未变) | 3.75%–4.00% (10月降息25个基点) |
| **峰值利率 (2023)** | 4.00% | 5.25%–5.50% |
| **2025年累计降息** | 累计8次 (自峰值下调200个基点) | 累计2次 (自峰值下调50个基点) |
| **下步预期动作** | 2025–2026年保持不变；若通胀持续低于目标，2027年或有降息 | 12月维持不变；若数据支持，2026年开始逐步降息 |

通胀展望
- **ECB**：整体通胀接近2%目标；预计2025年为2.1%，(2025)，2026年为1.7%，(2026)，2027年为1.9%，(2027)。工资增速放缓和能源价格稳定，无须衰退即可实现通胀回落。
- **Fed**：通胀降温但黏性较强，预计2025年约为3%；关税风险可能导致进展延迟。双重使命增加谨慎——就业走弱诱发降息冲动，但高通胀使其保持观望。

经济增长与风险
- **ECB**：欧元区GDP 2025年Q3环比增长0.2%，同比增长1.3%——贸易摩擦下仍显韧性。风险：全球增速放缓带来下行压力，排放交易(2027年一次性贡献0.3%)带来上行空间。
- **Fed**：美国增长稳定，但劳动力市场降温；QT于(12月1日)结束以增加流动性。风险：政策导致通胀上行，政府停摆导致就业数据延迟带来下行风险。

资产负债表与工具
- **ECB**：激进缩表——资产负债表收缩幅度超Fed；市场压力时可启用传导保护工具。
- **Fed**：(12月1日)提前结束QT（$2T 缩表(）；回购市场波动表明已达充足准备金。更重视前瞻指引等宽泛工具。

整体立场
ECB目前“处于良好位置”，利率接近中性，暂停观望数据——以往更为鸽派，如今趋于稳定。Fed相较ECB仍显鹰派，10月降息FOMC以)10-2票分歧，优先考虑通胀而非快速降息。这种分化可能推高欧元，但会施压欧元区出口。两者均强调“数据依赖”策略以应对不确定性。

非投资建议——政策变化极快。信息来源包括官方声明及最新分析。请务必自行研究（DYOR）。