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为什么Compound Finance在2025年仍主导去中心化金融借贷

借贷并不是新概念——它们存在了数千年。但区块链?这改变了一切。没有更多的中介,没有更多的Gatekeeping。Compound Finance是证明这一切实际上可以运行的协议之一。

设置:Compound 实际上是如何工作的

把Compound想象成一个自动化的点对点货币市场。用户将加密货币存入智能合约流动性池。借款人利用这些池子。利率?由实时监控供需的算法处理。对某个代币的借贷需求越高,利率就越高——简单的机制,但威力强大。

流程如下:

  • 借款人 存入加密货币 → 获取 cTokens (基本上是存款证明)
  • 借款人 锁定抵押品 → 以其为抵押借款
  • 智能合约 管理一切—无需文书工作,无需批准

该协议由Robert Leshner和Geoffrey Hayes于2018年启动(前Postmates高管)。然后在2020年,Compound Labs通过COMP代币将治理权交给社区。那时事情变得有趣了。

货币游戏:借贷与收益

借款人每15秒获得以cTokens支付的利息。不是每天,不是每周——每15秒。利率根据利用率波动:如果某个代币被大量借入,供应商获得的支付会更多。根据资产的不同,利率最高可达15%的年化收益率。

然后就是收益 farming。在2020年6月,Compound开始仅仅通过使用该平台就奖励用户COMP代币。通过像InstaDapp这样的工具,用户可以在COMP收益上叠加多达40倍的倍增器。这实际上引发了整个DeFi领域的收益 farming热潮。

利息分解:

  • 池中的流动性越多 = 利率越低
  • 借贷需求越高 = 利率越高
  • 用户仅在交易(铸造、借款、清算、还款、赎回)时支付网络/矿工费用
  • 无存款/取款费用

COMP代币经济学:谁得到了什么

Compound capped COMP 供应量为 10000000 个代币。以下是分配情况:

  • 股东: 240万
  • 创始人/团队: 2.2M
  • 开发基金: 372千
  • 用户奖励:4.2M
  • 社区金库: 775千

超过80%的COMP已经在流通。COMP持有者现在实际上控制着这个协议——他们投票决定升级,提出变更,并设定政策。每个提案有3天的投票时间,然后在实施前锁定2天(安全功能)。

真实优势

低摩擦: 无最低存款要求。任何拥有互联网 + web3 钱包的人都可以加入。

复利叠加: 让你的cToken奖励再投资。被动收益上的被动收益。

安全记录: 多次审计,通过 Nexus Mutual 和 Opyn 提供保险。这是证明模型有效的 OG 协议之一。

无滑点,无交易手续费: 直接对接池,而不是点对点。

支持的资产: 20+ 种加密货币,包括 ETH、USDC、DAI 等。

它的不足之处

资产种类较少: 与 Aave 或 Maker 相比,Compound 支持的代币更少。

陡峭的学习曲线: 用户界面并不是特别适合初学者。新用户常常觉得它令人困惑。

与竞争对手的限制: 一些DeFi协议现在提供更多功能和自定义选项。

最后结论

Compound在2018年做了一件激进的事情:实现了无需银行的自动化借贷。七年后的今天,它仍然是闲置加密货币赚取收益最安全、最可靠的地方之一。过度抵押模型意味着协议在用户之前承担损失,而不是相反。

如果你持有加密货币并希望获得被动收益而不去动它?Compound仍然是一个稳健的选择。无论你是在积累利息、挖矿COMP,还是仅仅在探索DeFi,机制都是经过验证的。

关于协议的有趣事情是:那些无聊的协议往往持续时间最长。

COMP0.2%
ETH1%
DAI-0.11%
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