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中央银行官员野口最近提出了一个有趣的观点——货币政策不仅仅通过利率发挥作用。传导过程还通过货币交易所汇率和资产价格的变化发生。
想一想。当中央银行调整政策时,立即的影响波及外汇市场。货币价值波动。这会影响到股票市场、债券收益率,还有像加密货币这样的风险资产。一切都是相互关联的。
野口真正指的是什么?间接渠道与直接渠道一样重要。加息并不是在真空中运作的。它们重新塑造资本流动。它们触发投资组合再平衡。资产价格——股票、房地产、数字资产——实时响应这些变化。
对于任何关注Web3宏观趋势的人来说,这一点很重要。当传统金融系统调整货币政策时,加密货币并不会静止不动。流动性条件发生变化。风险偏好转变。理解这些传导机制使你在解读市场周期时具有优势。
底线:货币政策是一个多层次的复杂体系。汇率和资产价格不仅仅是副作用——它们是核心传导渠道。