比特币的MVRV Z 分数达到历史上最超卖水平——图表信号的含义

来源：姨太新闻 原始标题：比特币的MVRV Z-Score达到历史最低超卖水平——图表信号的含义 原文链接： https://www.ethnews.com/bitcoins-mvrv-z-score-hits-most-oversold-level-ever-what-the-chart-signals/

比特币的MVRV Z-Score处于历史极端

比特币杂志专业版强调了今年最引人注目的链上信号之一：2年滚动MVRV Z-Score已降至有史以来最超卖的读数，甚至比2015年、2018年和2022年的抛售极限还要深。图表显示该指标大幅低于之前周期的低点，给交易者提出了一个关键问题：这是教科书式的积累窗口，还是比特币仍有可能进一步下跌？

一个处于历史极端的链上指标

MVRV Z-Score 将比特币的市场价值与基于最后一次在链上移动时的币值进行比较。2年滚动版本平滑了短期噪音，专注于网络内部的结构性情绪变化。

在图表上，橙色的Z-Score线已经下跌到历史低位，首次降至-2以下。历史上，这些深度负值只出现在：

• 2015年熊市底部
• 2018年投降阶段
• 2020年的COVID崩盘
• 2022年的LUNA/清算拐点

在每种情况下，那些极端低点都预示着比特币一些最强劲的长期反弹。

超卖但并非没有风险

图表上的黑色价格曲线显示，BTC在此信号之前急剧回调。超卖条件并不保证立即反弹；之前的周期中，比特币曾横盘整理或小幅下跌后再反转。

然而，这次阅读的显著之处在于其深度。目前的Z-Score低于所有先前的周期，这意味着长期持有者的亏损水平相较于市场价格处于前所未有的状态。从历史上看，这些条件通常与强烈的恐惧、被迫抛售以及更广泛重置的最后阶段相关。

为什么这对长期定位很重要

链上分析师通常将深度负MVRV读数视为比特币交易远低于公允长期价值的信号。如果以往的周期作为参考，当前的读数表明一个智能资金积累往往增加的区域，即使短期波动仍在继续。

在2015年、2018年和2022年，类似的极端情况发生在主要周期反转的几周或几个月之前。今天的读数的大小表明市场正在经历比特币时代最强烈的抛售风格重置之一。

接下来会发生什么？

随着该指标现在处于历史最低的超卖状态，市场参与者正在密切关注：

• 如果比特币在这里稳定下来，这可能标志着长期底部形成的早期阶段。
• 如果卖压持续，MVRV Z-Score 可能会保持在负值区域，但从历史上看，它并没有长时间深度超卖。

目前，图表传达了一个清晰的信息：比特币正处于历史极端区域，这是一个曾多次预示着强劲的多年恢复的区域。是否会成为另一个经典的积累时刻，将取决于市场在接下来的几周内如何吸收剩余的波动性。