期权交易必读：卖出开仓 vs 卖出平仓，一文搞定

很多期权新手被这两个概念搞懵：卖出开仓（Sell to Open） 和 卖出平仓（Sell to Close）。说白了，一个是开始赚钱，一个是结束战斗。

核心区别

卖出开仓：你主动卖出一份期权合约，账户立即进账（权利金），此时你处于空头（Short）位置，赌这份合约会贬值。

卖出平仓：你之前买过期权，现在反手卖掉它来结束头寸。能赚钱、持平或亏钱，全看卖出价格vs买入价格。

举个栗子

假设AT&T当前股价$15：

• 你卖出开仓一份$10的看涨期权，收到$500权利金
• 如果到期日AT&T还是低于$10，期权作废，你赚翻了
• 但如果AT&T涨到$20，你得被迫以$10价格"割肉"卖出100股

关键概念：时间价值 vs 内在价值

期权的价格 = 内在价值 + 时间价值

• 内在价值：即时执行能赚多少（比如$10期权、股价$15 = $5内在价值）
• 时间价值：离到期日越远越值钱，因为变化空间更大，波动率越高权利金越贵

到期日临近时，时间价值飞速衰减——这就是时间衰减（Theta）的威力。

三种收场方式

卖出开仓后，有三条路：

1. 买入平仓：反手买回期权，结束头寸
2. 期权失效：到期日股价没越过执行价，期权作废，你白赚权利金
3. 被行使：股价超出执行价，你得履行义务（割肉卖股）

风险警示

期权的魅力和风险都在杠杆：

• 小额投入能翻数倍
• 但时间衰减会快速吞噬利润
• 裸空头（没有对应股票的空头）风险极高——股价暴涨时亏损无上限

新手建议：先用模拟账户练手，搞懂杠杆、时间衰减、波动率对期权价格的影响，再用真金白银。