人人都在谈论AI炒作，但事实是——最大的估值差异可能并不在你想象的地方。公开市场的AI股票已经经历了严重的调整和市场审查。真正的问题在于？私营公司追逐AI热潮。

想想看。成千上万的创业公司获得了天文数字的估值融资，许多几乎没有收入或产品市场匹配。风险投资对任何在推介材料中提到“AI”的项目都投钱。这些私营公司的估值与实际收入之间的差距……可以说是相当夸张。

与加密货币领域相比，区块链项目至少拥有链上数据和透明的指标，而私营AI公司则在阴影中运作。没有每日交易量数据，没有公开交易，没有实时市场修正机制。

这形成了一个危险的反馈循环：虚高的私营估值吸引更多资金，进一步推高估值。最终，现实会赶上——无论是通过下调轮次、低于预期价格的收购，还是那些根本无法上市、无法证明其估值的公司。

对于长期投资者来说，这值得关注。私营市场的AI泡沫可能成为下一次重大调整事件，重塑所有资产类别的风险偏好。