当一位在任总统公开挑战中央银行的独立性时，你会预期投资者会惊慌失措。然而，股市在很大程度上对特朗普政府威胁联邦储备的自主权表现出了漠不关心。

这是一个值得深入分析的有趣脱节。传统观点认为，当货币政策变得政治化时，机构投资者应当逃离市场。历史上，政治压力对中央银行的干预通常会引发通胀、货币不稳定和资产波动。但目前市场的表现并非如此。

其中有几种动态在起作用。首先，市场可能已经在定价，尽管有言辞，但联储的直接干预仍然在政治上难以实现——制度保障和国会结构仍然制造阻力。第二，一些交易者将对联储的激烈批评解读为即将降息或转向鸽派的信号，这通常会支撑风险资产。第三，更广泛的市场情绪受到其他因素的影响：科技行业的强劲、人工智能的动力以及增长预期。

加密货币市场在这里值得特别关注。数字资产的走势历来与联储收紧政策呈反向关系，与实际收益率也呈反向关系。如果市场相信联储的独立性受到威胁最终可能导致更宽松的政策，那么这种叙事可能对风险偏好交易，包括加密货币，构成看涨。

但值得问一句：这种韧性有多少是真正的信念，多少是自满？市场记忆短暂，政策不确定性往往在最不经意的时候重新浮现。