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巴菲特指出 EBITDA 并非全部，那么投资者该如何正确使用这个指标呢？
为什么投资界对EBITDA数字持怀疑态度？
沃伦·巴菲特批评EBITDA的问题并非没有道理。这位投资大师相信，EBITDA数字只是整体图景的一部分，如果只看这个数字，可能会造成危险的误解。主要原因在于，EBITDA是剔除了利息、税项、折旧和摊销的利润，而这些费用才是真实存在于公司运营中的成本。
然而，仍有许多分析师和投资者将EBITDA作为重要的衡量指标，原因在于它在某些特定情境下具有一定的实用价值。
EBITDA到底是什么
EBITDA是“Earnings Before Interest, Tax, Depreciation, and Amortization”的缩写，意为“税息折旧及摊销前利润”，也称为“现金流经营利润”，与净利润不同。
为了更容易理解，可以将EBITDA看作是企业从核心经营中产生现金流的能力，而不考虑后续的债务或税务问题。
像Tesla和SEA Group这样的大型公司，通常会显示EBITDA数字，大多是创业公司或高速成长中的企业。
EBITDA对投资决策有何帮助
使用EBITDA的一个主要优点是，它可以帮助你在同行业中公平比较不同公司的盈利能力，因为它剔除了不同的财务政策和会计政策带来的差异。
例如，如果A公司在同一行业中的EBITDA高于B公司，意味着A的经营利润能力更强。
此外，EBITDA还可以用来判断公司偿债能力，通过观察EBITDA与利息的比率，数字越高越好，说明企业有“缓冲空间”。
如何计算EBITDA
基本的计算公式有两种：
方法一： EBITDA = 税前利润 + 利息 + 折旧 + 摊销
方法二： EBITDA = EBIT + 折旧 + 摊销
这些数据都可以在公司的财务报表中找到。欧洲和美国的大部分公司在年度报告中会直接披露EBITDA数字，但一些公司(尤其是)在中国(，可能不会显示，因此需要自行计算。
例如，假设一家公司：
那么，EBITDA ≈ 60 + 0.28 + 120 + 0.88 ≈ 121.16亿元。
EBITDA Margin能告诉你什么
EBITDA Margin = )EBITDA ÷ 总收入( × 100%
这个指标显示每100元收入中，有多少转化为EBITDA。
理想的水平是10%以上，越高越好，代表企业运营效率高，财务风险低。
EBITDA与Operating Income（经营利润）有何不同
关键点在于：
EBITDA = 不扣除折旧、摊销、利息和税费，反映“必要支出”之前的利润。
Operating Income（营业利润） = 扣除所有经营成本后，反映更真实的盈利状况。
经营利润是GAAP（通用会计准则）认可的指标，而EBITDA并非标准。
投资者必须知道的警示
) 1. EBITDA可以被“粉饰”
因为可以将折旧和摊销“加回”去，某些不诚信的公司可能会调整数字，使财务看起来更好。
( 2. 不反映真实的流动性状况
EBITDA没有考虑大量债务的影响，可能公司债务很高，但EBITDA仍然看起来很高，就像“屎一样的数字”。
) 3. EBITDA数字虽高，但公司仍可能亏损
如果折旧、摊销和利息很大，即使EBITDA为正，实际上公司仍在亏钱。
4. 只适合短期分析
专家建议只用EBITDA分析1-2年，因为从长远来看，折旧和摊销的真实成本会逐渐显现。
使用EBITDA的正确方法
总结
EBITDA是一个有用但不全面的指标，如果只依赖它做投资决策，可能会错过一些重要的警示信号。巴菲特和其他投资者仍然建议以净利润（Net Income）和自由现金流（Free Cash Flow）作为核心参考。
EBITDA应作为辅助指标，用来判断企业是否能有效产生经营现金流，但不能忽视折旧、利息和税费这些真实成本。因此，投资时要保持警惕！