股市指数与投资：投资者必须了解的事项

每个早晨和傍晚，当你收听经济新闻时，可能会听到诸如 Dow Jones、NASDAQ 100、Nikkei 225 或泰国的 SET 等名字。如果你疑惑股票指数是什么以及它为何对投资者如此重要，本文将为你提供全面的答案。

股票指数是什么，以及为什么重要

股票指数 (Stock Index) 是反映股市价格变动的数字，由一组精选的股票组成。例如，SET High Dividend 30 指数反映市值高、流动性佳、派发高股息的30家领先公司的股价。

优质的股票指数的原则是可以实际投资，并且在形成上具有透明度。许多共同基金以不同的股票指数作为基准，例如 SET50 和 SET100，这被称为股票指数基金。基金表现与指数的偏差称为追踪误差（Tracking Error），这个数值越低，表示基金越能准确复制股票指数的表现。

不同的股票指数计算方法

股票指数的计算主要有三种方式，不同的选择会影响指数数值的变动。

按市值加权 (Capitalization-weighted)

这种方法中，市值（Market Cap）较大的股票影响指数的程度更大。例如，S&P 500 (美国)、FTSE 100 (英国) 和泰国的 SET (都采用此方法。

假设指数 G 包含股票 A，价格4元，股数100；股票 B，价格5元，股数200：

• 股票 A 的市值 = 4 × 100 = 400
• 股票 B 的市值 = 5 × 200 = 1,000
• 总市值 = 1,400

在指数中的比例：

• 股票 A = )400 ÷ 1,400( × 100 = 28.57%
• 股票 B = )1,000 ÷ 1,400( × 100 = 71.43%

由于市值较大，股票 B 在指数中的权重更高。

) 按价格加权 (Price-weighted)

这种方法中，价格较高的股票权重更大，而不考虑发行股数。Dow Jones 和 Nikkei 225 就采用此方法。

示例：指数 G 包含股票 A，价格5元；股票 B，价格10元；股票 C，价格15元：

• 股票 A = [5 ÷ (5+10+15)] × 100 = 16.67%
• 股票 B = [10 ÷ (5+10+15)] × 100 = 33.33%
• 股票 C = [15 ÷ (5+10+15)] × 100 = 50.00%

即使股票数量相同，价格高的股票 C 影响最大。

按等权重 (Equal-weighted)

这种方法为所有股票赋予相等的权重，有助于分散风险，但变化可能更快。

股票指数在泰国的代表性

除了反映整个证券市场的SET指数外，还有一些常用的指数。

SET50 和 SET100 是反映市值前50和100家公司的股票价格指数，交易活跃，且符合散户持股比例的标准。

SET50的基准日为2538年8月16日，SET100为2548年4月30日，起始点均为1000点。指数成分股每半年在6月和12月调整一次。

全球知名的股票指数

( S&P 500 )美国(

S&P 500 是按市值加权的股票指数，反映美国证券交易所中500家大型公司的表现。它是交易最频繁、最重要的指数之一，也是衡量美国经济的重要指标。包括苹果、微软、亚马逊、伯克希尔哈撒韦、Visa等公司。

) 道琼斯工业平均指数 (美国)

Dow Jones 是按价格加权的股票指数，由30家在美国证券交易所上市的巨头公司组成，如微软、可口可乐、苹果、麦当劳，由S&P Dow Jones Indices公司编制。

( 纳斯达克100 )美国(

NASDAQ 100 )NDX( 于2528年1月31日首次推出，包含在NASDAQ市场上市的100家最大非金融公司，按市值排序。该指数中有苹果（AAPL）、亚马逊（AMZN）、微软（MSFT）和谷歌（GOOG、GLOGL）等四家市值达数万亿美元的公司。

) 日经225 ###日本(

Nikkei 225 是衡量日本东京证券交易所中225家领先企业表现的指数，自2493年9月7日开始，已有超过70年的历史。被视为战后日本经济状况的重要晴雨表。

) 富时100 ###英国(

FTSE 100 是伦敦证券交易所市值最大的100家公司的股票指数，覆盖市场总值的81%，是英国股市的重要指标，由FTSE集团编制，旗下公司如特易购、联合利华、巴克莱。

) DAX 30 ###德国(

DAX 30 是按市值加权的德国前30家上市公司指数，位于法兰克福证券交易所。类似于美国的道琼斯指数，但由于成分公司较少，可能不能完全反映德国经济。首次发布于2531年7月1日，代表公司如宝马（BMW）、阿迪达斯（Adidas）、拜耳（Bayer）、德意志银行（Deutsche Bank）。