元素银 (Silver) - 贵重资产的重大投资机会：投资者必须了解的事项

为什么许多人在此时被白银吸引

近年来，白银市场引起了全球投资者的关注。这种现象并非偶然，而是多种因素共同作用，正在改变市场的基本面。

许多分析师开始建议投资白银，部分原因是意识到当前的价格可能未能反映出该资产的真实价值，尤其是与黄金相比。

白银的悠久历史：从古至今

白银的使用始于史前时期

人类在4000多年前就发现了白银的价值。在没有纸币或数字货币的时代，白银被用作交换媒介和价值储存工具，历经数个世纪。

历史证据显示：

• 公元前3000年左右，白银已被用作标准重量的戒指和锭，作为交换媒介
• 16世纪，西班牙开始铸造被全球接受和流通的白银硬币，这种资产成为世界上第一种国际通用货币
• 在美国，白银被法律认可为支付手段直到1857年
• 尽管正式货币角色在1935年终止，货币标准的收缩，但投资用的白银锭和硬币的生产一直持续到今天

白银：在科技时代不可替代的资产

白银的特殊属性

使白银不同于黄金的，是其具有其他金属无法取代的特殊性能。这些性能已被科学验证，并成为现代工业的支柱：

优良的导电和导热性能：几乎所有电子设备中都使用白银，以确保电流高效流动。这也是白银不可替代的原因之一。

极佳的反射能力：这一特性在清洁能源产业尤为重要，尤其是在提升太阳能电池效率方面，白银能高效将太阳能转化为电能。

抗菌性能：白银在医疗领域得到广泛应用，从烧伤患者的特殊敷料，到手术器械和水过滤系统。

韧性和易成型性：这些特性使白银成为微电子制造的理想选择，适合复杂细节的生产。

经济驱动需求的因素

未来几年，白银的需求将持续增长，主要受以下三大趋势推动：

• 向清洁能源转型：全球太阳能项目对白银的需求巨大
• 电动汽车的发展：新一代车辆对白银的零部件需求高于传统汽车
• 5G和人工智能的兴起：通信网络和AI技术依赖白银进行数据处理

当前白银市场：理解结构性逆差

供需失衡

由The Silver Institute公布的《2025年世界白银调查报告》显示，全球市场正面临“结构性逆差”，这一问题已持续4年。

其含义是：全球对白银的需求超过了其生产和回收的总量。

行业压力

工业需求在2024年创下了历史新高，达到6.805亿盎司，占总需求的近59%。

对白银需求最大的行业包括：

• 太阳能产业
• 电动汽车
• 电子和5G通信
• 人工智能技术

供应端：问题多于预期

生产方面存在多重难题，短期内难以解决：

• 产量受限：大部分白银是从其他矿石（如铅、锌、铜）中副产品提取
• 这些库存在过去几年大幅减少
• 矿业基础设施难以快速提升产能

这种情况正成为“转折点”，可能推动白银价格升至新高。

比较：为何白银可能优于黄金，适合某些投资者

黄金/白银比率（GSR）：指标解读

黄金/白银比率（(GSR)）是衡量白银与黄金价值比的工具，显示需要多少盎司白银才能等于1盎司黄金。

GSR升高时的信号：

在2020年3月的COVID-19危机期间，投资者纷纷转向最安全的资产——黄金，导致GSR飙升至124:1，创下历史新高。

GSR缩小时：

2011年，信心回升，投资者愿意承担更高风险以追求更高回报，GSR降至31:1。

当前情况：

GSR仍处于较高水平，约为84:1，显示市场尚未充分反映行业的实际情况。这是一个巨大的差距。

( 市场规模与波动性：不同的动力学

黄金市场： 价值约30万亿美元，规模庞大且稳定。

白银市场： 价值约2.7万亿美元，规模较小。

意味着：当相同的资金流入两个市场时，白银的价格波动会更大。

波动性： 白银价格的波动范围是黄金的2-3倍，这既是利也是弊——在熊市中，白银的跌幅更大；在牛市中，它也能更快上涨。

) 在金融体系中的角色：关键差异

黄金： 全球央行持有的储备资产，象征稳定。

白银： 在主要金融结构中没有角色，其价格由两个因素决定——一部分是贵金属，另一部分是工业商品。

这意味着白银与实际经济周期的联系更紧密，但也受工业增长的推动，而黄金则较少受此影响。

如何投资白银：多样的选择

( 1. 实物白银持有

传统方式：购买白银锭或银币存放。

优点：

• 实物所有权
• 无合约风险
• 高隐私性

缺点：

• 投资门槛高
• 溢价)差价###较高
• 存储和保险成本
• 流动性低
• 真实性验证风险

2. 基金和矿业股

间接投资：投资于白银矿业基金或购买矿企股票。

基金示例： 投资白银矿业股的基金。

公司示例： Pan American Silver、Wheaton Precious Metals、Fresnillo、Hecla Mining。

优点：

• 高流动性
• 易于在证券交易所交易
• 无需自我存储

缺点：

• 公司风险
• 股价可能与白银价格不同步
• 管理和生产成本问题

3. 期货市场

期货合约：TFEX白银线上期合约。

详情：

• 以99.9%纯度白银为标的
• 合约乘数为参考价的3000倍
• 以现金结算

优点：

• 投资门槛低(杠杆高)
• 可在市场上涨或下跌中获利

缺点：

• 高风险
• 复杂，适合专业投资者
• 有到期日限制

4. CFD合约

差价合约（CFD）：利用价格差异进行投机。

方式：

• 交易XAGUSD###白银兑美元(
• 无需持有实物

优点：

• 投资成本低)杠杆###
• 灵活性高
• 高流动性，易于开平仓
• 无隐性成本

缺点：

• 杠杆带来的风险
• 对手方风险

推荐选择： 寻找信誉良好、规则明确、支持白银CFD的交易平台。

四种投资方式总结

类型	适合对象	优点	缺点	在泰国的渠道
实物	长期投资者	实物所有权，无合约风险	投资门槛高，流动性低，成本高	主要贵金属商店
基金/股票	流动性投资者	易于交易，无需存储	公司风险，价格可能偏离白银价格	资产管理公司、证券交易所
期货	专业投资者	杠杆，双向盈利	高风险，复杂	TFEX
CFD	短线投机者	低成本，高灵活性，流动性好	杠杆风险，对手方风险	进口交易平台

白银投资的优势与挑战

( 主要优势

1. 高潜在回报： 由于波动性增强，且在良好市场条件下，白银的估值低于黄金，可能带来显著高于黄金的回报。

2. 持续的行业需求： 转向清洁能源、电动车和数字技术的长远趋势，是不可逆转的超级趋势。

3. 价格亲民： 每盎司价格远低于黄金，适合散户投资。

4. 抗通胀： 历史上具有保值功能。

) 挑战与风险

1. 高波动性： 大幅波动既可能带来收益，也可能造成亏损。

2. 对经济周期敏感： 由于工业需求高，经济放缓可能导致价格下跌。

3. 持有成本： 实物持有者需考虑存储、保险和低流动性。

4. 无股息或利息： 仅靠价格上涨获利，没有被动收入。

结论：现代世界的白银

白银 不仅是廉价的黄金，更是具有特殊属性的资产，既是贵金属，又是工业商品。

对于投资者而言：

• 追求稳定： 黄金仍是首选
• 追求更高回报： 白银提供了有吸引力的机会

关键在于：基本面——结构性逆差、工业需求增长和高GSR——都指向同一方向。

对于泰国投资者，市场提供多种途径，从实物持有到CFD交易，无论选择哪种方式，重要的是充分学习、谨慎管理风险。