黄金分析：是否会重新获得上涨动力，还是会迎来更深的修正？ - 2026年1月9日

市场背景：美元强势与降息希望下的黄金走势

黄金近期面临矛盾的压力，一方面试图维持在4,469美元/盎司附近的水平，另一方面受到多重力量的角逐。一方面，美元指数持续走强，受到市场对最高法院关于总统关税权限裁决的期待推动，这增强了美元作为避险资产的需求，也加重了以美元计价资产的压力。

另一方面，降息预期依然对黄金具有吸引力。美联储主席斯蒂芬·米勒暗示2026年可能降息约150个基点，这降低了持有不付息黄金的机会成本。但这些言论与其他一些联储官员的立场存在差异，造成了对实际宽松力度的评估不一。

同时，惠誉评级上调了美国GDP增长预期，暗示经济比预期更具韧性。这削弱了对避险资产的强烈需求，但在政治不确定性和地缘政治风险依然存在的背景下，黄金的结构性需求依然宽泛。

地缘政治因素：持续支撑的避险需求

南海局势紧张升级，中东产油国的政治冲突反映出全球不确定性未减。投资者纷纷增加黄金持仓作为潜在冲击的防护，这解释了尽管短期调整，金价仍持续走高。

这种地缘政治环境赋予黄金稳定的防御角色，尤其是在全球风险尚未明显缓解的情况下。

图表：自然修正中的上升趋势

从技术角度看，黄金在上周末未能保持强劲的上涨动力后，进入了活跃的修正阶段。价格下跌至4,430-4,420美元区域，这是之前的需求区，曾作为价格支撑。

当前的走势反映了短期投机性资金的退出和获利回吐，并非结构性趋势的转变。关键阻力位在4,491.95美元，未被有效突破，若价格重新站稳在此之上，向上加速的空间仍然存在。

在两小时图上，市场表现更为谨慎，经过突破失败后进入阶段性修正，但在更大时间框架中，整体趋势依然明确向上。

动能指标：逐步消耗无反转迹象

MACD指标在零轴上方出现死叉，显示动能由积累转向消耗，但这并不意味着中期趋势反转，只是短期的自然调整。

**相对强弱指数（RSI）**在50-60区间波动，属于中性区域，反映买盘持续消退，但尚未进入超卖状态，价格仍有进一步下行空间，等待更具吸引力的入场点。

关键技术水平

阻力位：

• 4,570美元
• 4,640美元
• 4,700美元

支撑位：

• 4,370美元
• 4,290美元
• 4,220美元

主要金融机构的预测

汇丰银行预计黄金在2026年上半年将达到5,000美元/盎司，受地缘政治风险和全球债务上升的推动。但该行将年度平均预期下调至4,587美元/盎司，全年预估区间在3,950至5,050美元，显示出较高的波动性。

摩根士丹利和瑞银支持黄金维持高位的可能性，预计在今年最后季度突破4,800美元，只要基本面因素持续支撑上涨趋势。

今日重要经济事件

三项美国经济指标将对金价走势产生重大影响：

美国就业报告： 今日发布2025年12月的就业数据，是衡量劳动力市场健康的关键指标。经济学家预期就业增长有限，失业率略有下降。任何意外疲软都可能提振黄金等避险资产的需求。

联储官员托马斯·巴金的讲话： 今日稍晚，巴金将发表讲话，或透露未来货币政策走向。支持降息的信号将利好黄金，而偏紧的言论可能短暂压制价格。

消费者信心指数： 信心指数走弱通常会增加黄金需求，而信心上升则可能减少对黄金的兴趣。

结论与未来展望

市场处于微妙平衡状态，美元走强施压底部，宽松预期和地缘政治风险支撑顶部。当前的修正被视为健康的自然调整，符合长期上升趋势。

投资者倾向于将阶段性回调视为逢低买入的机会，尤其在风险偏好较低、不确定性较高的环境中，黄金的结构性吸引力依然存在。

推荐交易策略

在4,370-4,290美元支撑区间逢低择机买入，适合中期看涨的交易者，需严格风险管理，等待价格重新站稳在4,491.95美元之上确认反弹。

短线反弹乏力时考虑卖出，作为战术性操作，尤其在当前环境下，黄金仍是应对不确定性的重要避险工具。