## 为什么2025年白银每盎司的价格创下历史新高？

白银经历了一个非凡的年份，巩固了其作为市场上最突出的金属之一的地位。12月9日，价格突破了**60美元/盎司**的历史里程碑，几天后达到**66.8美元**的高点，打破了数十年来未曾见过的阻力。这一表现绝非偶然：从1月的温和起点开始，该金属累计涨幅甚至超过黄金的60%以上，超越了大多数传统股市指数。

## 这次空前上涨背后的支柱

白银每盎司价格的上涨得益于多种因素的汇聚，分析师们认为这些因素是基本面的。首先，结构性供给赤字持续存在：矿业未能跟上需求的增长，造成市场惩罚性上涨的差距。

实体需求也发挥了关键作用。太阳能、电子和清洁技术等行业显著增加了对白银的消费。同时，宽松的货币政策预期降低了持有贵金属的机会成本，吸引了机构和个人投资者。再加上全球风险感知：在经济不确定性背景下，白银等避险资产变得更加强劲。

## 大型金融机构的预测

主要投资机构纷纷上调对金属的预期：

**汇丰银行（HSBC）**预计2025年的平均价格将超出之前的预期，并预测2026年随着避险资产需求的持续，价格将达到更高水平。**瑞银（UBS）**同样持乐观态度，建议白银在2026年可能在更高的区间内稳定，受工业需求持续增长和资金流入(ETF)的推动。**加拿大丰业银行（Scotiabank）**保持积极但更为温和的态度，反映出工业复苏的持续以及与金属相关产品的稳定流入。而**花旗研究（Citi Research）**则提出了较高的目标价，假设技术支撑、实体需求和全球库存动态之间保持平衡。

## 从技术角度看，2026年应如何预期？

从分析角度来看，市场在中期框架中呈现出上涨结构。在突破60美元的历史高点后，近期价格在63到64美元之间波动，显示出一定的韧性，但关键心理关口的临近暗示，白银可能会在巩固和试图突破上行之间交替，而非持续爆发式上涨。

从基本面来看，多个因素支撑金属：较低的利率降低了机会成本，工业需求在新兴技术中保持坚挺，经济不确定性继续偏好防御性资产。年末通常交易量减少，可能导致技术上的波动在更狭窄的区间内，而非大幅度的方向性运动。

## 最后思考

2025年白银每盎司价格的翻倍表明市场对这一资产存在真实的结构性兴趣。虽然短期内市场可能会出现盘整，但供给赤字、技术需求增长和避险需求的基本面因素，预示着未来一段时间内的有利前景。投资者将密切关注关键技术水平和工业需求的变化，以调整自己的仓位。