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贵金属下跌：黄金和白银在星期四交易中承压
白银市场的反弹冲击
在美国时间2024年1月8日星期四的交易中，贵金属板块出现了显著的下跌。白银尤为遭受重创，主要受到短线投机者获利了结以及多头仓位被削弱的平仓压力的影响。这一情形在白银的走势图上形成了明显的下行动态，导致持续看多两种金属的投资者陷入恐慌。
3月到期的白银期货合约变动剧烈，交易价格为73.83美元/盎司，较前一交易日收盘下跌3.783美元。同时，2月交割的黄金期货价格为4431.7美元/盎司，较前一交易日减少30.8美元。
多头动能的可持续性：利好消息的作用
金融市场普遍认为，成熟的牛市周期需要不断的正面催化剂来维持。目前，贵金属似乎缺乏这些基本面支撑，这使得投资者对未来的进一步升值前景变得更加谨慎。这种情况与技术面不利的图形配置相互作用，增加了市场的压力。
商品指数的再平衡：关键事件
市场参与者正准备年度商品指数再平衡操作，这一事件可能在未来几天引发大规模的抛售流出。花旗集团估计，此次再平衡可能导致约68亿美元的白银合约被抛售，同时黄金市场也会出现类似的资金流出。此次抛售压力的原因在于贵金属在商品基准指数中的权重显著增加。
白银的技术分析与短期展望
从技术角度看，3月白银合约令人担忧。周线走势在日线图上形成了双顶反转形态，暗示未来可能面临下行风险。多头的下一目标是收盘价突破82.67美元/盎司的历史高点。空头则试图压低价格至上周低点69.225美元/盎司以下。
关键阻力位在75.00和76.00美元/盎司，关键支撑位在74.00和72.50美元/盎司。2月黄金期货的下一目标是突破历史高点4584.00美元/盎司，空头的目标则是跌破4284.30美元/盎司。近期阻力位为4475.20和4500.00美元/盎司，支撑位在4400.00和4354.60美元/盎司。
美国就业市场：矛盾的信号
失业数据呈现复杂的局面。根据挑战者、格雷和圣诞公司（Challenger, Gray & Christmas）的数据显示，2024年12月美国裁员人数降至自2024年7月以来的最低点，共宣布裁员35,553人，较11月的71,321人下降8%。但2025年的年度数据则显示不同的趋势：雇主总共宣布裁员1206,374人，比2024年增长58%，为2020年以来最高水平。政府部门裁员达308,167人，主要集中在联邦层面；私营部门中，科技行业裁员154,445人，为所有行业中最高。
政策与贸易法规问题
美国最高法院可能很快就特朗普政府征收关税的合宪性作出裁决。核心问题在于总统是否可以援引1977年的《国际紧急经济权力法》（International Emergency Economic Powers Act），这是一部从未被用作此目的的紧急法案，以正当化大规模“互惠”关税和对中国、加拿大和墨西哥的特定关税措施。下级法院已裁定此类法律超越了总统的权限。如果法院判定这些关税非法，可能导致特朗普第二任期内大部分关税被废除，政府也需偿还数十亿美元。
但政府仍有其他途径继续实施关税政策。宪法赋予国会征收关税的权力，但立法者已通过多项法规将部分权限委托给行政部门。这些替代法律为特朗普提供了至少五种不同的关税实施方案，尽管这些方案通常伴随更严格的程序限制和更高的合规要求，限制了立即和任意征税的能力。
国防支出的扩大
特朗普总统宣布将美国年度国防预算增加5000亿美元，总额达到1.5万亿美元。同时，他签署了一项行政命令，要求主要国防承包商暂停股票回购和股息分配，并对高管薪酬设定最高限制为每年500万美元，直到这些公司大幅增加在设施建设和研发方面的投资。这一政策导致雷神技术公司、诺斯罗普·格鲁曼、洛克希德·马丁和通用动力等公司的股价下跌。
美国对委内瑞拉原油的战略：市场影响
特朗普政府制定了一项策略，旨在掌控多达5000万桶委内瑞拉原油，这将成为近年来最重要的供给变动之一。总统在周二晚上通过社交媒体公布了这一政策，能源部长克里斯·赖特（Chris Wright）周三提供了更多细节。该策略涉及联邦政府直接参与国际原油市场，可能恢复委内瑞拉原油对美国炼油厂的供应，此前因制裁而中断多年。
美国的原油交易商和炼油厂正迅速调整策略，以确保获得委内瑞拉原油供应。委内瑞拉原油重新进入美国买家市场，可能成为近几十年来全球能源格局中最重要的调整之一。此消息已引发加拿大原油价格暴跌，并对基准原油期货价格施加压力。委内瑞拉拥有全球最大规模的石油储备，但多年来由于资金不足、贸易禁运和经济孤立，产量已降至每日至少一百万桶。尽管美国主要石油公司预计未来几天会在白宫举行会谈，但彭博社分析师指出，若没有明确的政治和法律保障，许多钻探公司可能会保持观望，等待重新进入或进入委内瑞拉市场的时机。
市场背景：关键指标与展望
美元指数今日略有升值。油价表现出上涨趋势，报57.00美元/桶左右。美国十年期国债收益率为4.16%。