## 强劲的美元反弹使货币对接近年内高点，市场重新评估美联储降息时间表

USD/JPY 货币对稳固在158.00左右——自2025年初以来的最高水平——美元对日元的强劲表现反映出市场对美联储货币政策方向，特别是关于利率降低的预期正在发生变化。以当前汇率计算，60,000日元约等于378-400美元，显示日元相对于美元的持续走弱。

### 经济逆流塑造美元强势

近期美国经济数据呈现出复杂但总体支持美元的局面。劳动力市场虽显示放缓迹象，但尚未恶化到促使美联储激进宽松的程度。12月就业岗位增幅为50,000个，低于预期的60,000个，但失业率意外下降至4.4%——优于预期的4.5%。这一动态使政策制定者保持谨慎。

在工资方面，增长势头实际上有所增强。平均每小时工资环比上涨0.3%，同比加快至3.8%，超过之前的数据和市场预期。与此同时，消费者信心正在增强——密歇根大学消费者信心指数在1月升至54.0，高于12月的52.9，达到2025年9月以来的最高点。这些改善表明，至少在家庭和工资收入者眼中，经济韧性依然存在。

### 通胀仍是难题

对于降息支持者来说，令人欣慰的迹象被顽固的通胀预期所破坏。调查数据显示，一年期通胀预期保持在4.2%，而五年期预期实际上从3.2%上升至3.4%。这些持续的预期是美联储不太可能迅速降息的关键原因，政策将保持收紧更长时间。

### 市场重新定价美联储预期

强劲的增长和高企的通胀预期从根本上改变了市场情绪。虽然投资者仍预期今年大约会有两次降息，但立即行动的可能性已大大降低。根据CME FedWatch工具，1月27-28日的FOMC会议预计将维持利率不变，而3月降息的概率已从前一日的38.6%降至29.6%。

明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡里和里士满联储主席托马斯·巴金计划在周五晚些时候发表讲话，交易员密切关注任何可能澄清央行下一步行动的信号。在此之前，美元/日元可能会继续受到“利率高位维持更长时间”这一叙事的支撑。