风险偏好回升：为什么股市正准备迎来一个充满经济数据动荡的一周

2026年第一完整交易周见证了情绪的惊人转变。华尔街跨资产同步上涨显示投资者已准备好承担风险。标普500指数上涨1.6%，而Russell 2000在几天内惊人地上涨了4.6%。最具代表性的是被动ETF先锋标普500 (VOO)在年初的几天内吸引了100亿美元资金，显示美国股票市场的资金大规模流入。这一流入速度表明了近期未曾见过的乐观情绪。

本周经济日历：全球增长的关键考验

然而，接下来的七天将对这种积极势头进行严峻考验。有三大日期将改变市场格局。

星期二，21:30（明斯克时间） — 美国将公布一系列通胀数据。未季调的年度消费者价格指数（CPI）、季调后的月度CPI、年度和月度核心CPI——每一个数字都可能改变货币政策的预期。如果CPI持续坚挺，“鹰派”美联储将有反对降息的理由。

星期三，21:30 — 11月零售销售、上月生产者价格指数（PPI）、美国第三季度经常账户。PPI尤为重要——它比CPI更早反映生产端的通胀压力。如果生产商持续涨价，意味着通胀仍在持续。

星期四，21:30 — 初次申请失业救济人数、纽约联储和费城联储的制造业活动指数、进口价格的月度变动。这三项数据共同描绘劳动力市场和内需的全貌。

联邦储备系统处于不确定状态：利率在新任主席到来前不会调整

在数据公布的同时，美联储官员也将发声。美国银行全球研究已明确表示：在鲍威尔新任命之前，联储不会降息。周五公布的数据进一步巩固了这一信心。这意味着，无论CPI和PPI显示什么，利率水平都将维持在当前水平。

地缘政治紧张局势如无形之手

这一乐观场景还受到地缘政治因素的影响。美国国务卿蓬佩奥计划与丹麦和格陵兰的官员会晤——这一事实本身就将北大西洋地区的国家间紧张关系列入议程。伊朗反政府抗议（包括首都）引发的动荡也仍是风险情绪中的不确定变量。

结果：宏观经济不确定性与国际紧张局势的结合，使本周成为预测市场转折的关键时期。