巴西雨季和美元飙升引发咖啡价格崩盘今日

随着天气展望转变，咖啡价格暴跌

今天的咖啡市场给交易者带来了剧烈震动。3月阿拉比卡期货 (KCH26) 下跌了3.41%，而罗布斯塔合约 (RMH26) 下跌了1.02%，显著回撤近期高点。今日咖啡价格反映出两个主要阻力：巴西主要产区的降雨预报以及美元走强，美元升至四周高点。

咖啡价格下跌的驱动因素是什么？

天气因素讲述了最具说服力的故事。经过数周的干旱担忧，阿拉比卡价格升至四周高点，气象学家现已预测巴西中部将迎来大量降雨——全球最大的阿拉比卡生产国。Somar Meteorologia数据显示，1月初米纳斯吉拉斯的降水量仅为正常水平的67%，但即将到来的降水极大缓解了供应担忧。

货币动态也增加了压力。美元的飙升使以美元计价的咖啡对国际买家变得不那么有吸引力，推动价格普遍走低。

越南出口激增对罗布斯塔的影响

罗布斯塔市场还受到东南亚地区的额外阻力。越南作为全球最大罗布斯塔生产国，释放出大量出口——2025年咖啡出口同比激增17.5%，达到158万吨。越南咖啡与可可协会预测，2025/26年度的收成可能达到令人惊叹的30.8百万袋 (1.76百万吨)，创下四年新高，如果天气配合，年比年增长将达6-10%。

全球供应充裕的前景

供应预期描绘出一幅充裕的景象，威胁价格。巴西的作物机构Conab将2025年收成预估提高2.4%，至5654万袋——这是一次大幅上调。在全球范围内，美国农业部（USDA）预测2025/26年度咖啡产量将达到创纪录的178.848百万袋，但这掩盖了一个关键分裂：阿拉比卡产量预计下降4.7%，至95.515百万袋，而罗布斯塔则激增10.9%，达到83.333百万袋。

库存回升提供有限支撑

ICE库存表现出复杂的局面。阿拉比卡库存在11月触及1.75年低点后，已回升至2.5个月高点的461,829袋，而罗布斯塔库存从12月低点反弹至五周高点。然而，这些有限的库存水平仅能暂时支撑，难以抵挡即将到来的供应洪流。

关税影响仍在持续

尽管关税已降低，美国进口商仍持谨慎态度。在高关税时期 (8月至10月)，巴西咖啡对美国的进口量同比暴跌52%，仅为983,970袋。即使关税放宽，美国咖啡库存仍然受限，限制了需求的立即恢复。

咖啡交易者的下一步是什么？

2025/26年度的期末库存预计将下降5.4%，至2014.8万袋——这一收紧趋势与今日的价格走势形成对比。真正的紧张局势集中在产地：巴西阿拉比卡面临产量压力，而越南罗布斯塔则达到多年高点。这种分歧很可能在2025年前半段主导咖啡价格的变动，交易者将权衡供应担忧、货币阻力和需求不确定性。