## 美元赎回：中间区间坚挺，但2026年带来税收压力

美元在昨日上涨后失去动力，逐步滑向自2025年6月以来市场交易的中间区间。BBH的分析师预计，鉴于缺乏对货币政策走向具有重要影响的经济数据，今日交易日不会出现重大变动。市场应保持在平静区域。

## 联储局行长的信号：利率“几乎中性”

今日发言人包括里士满联储主席Tom Barkin (无投票权)，以及中央银行行长Stephen Miran。昨日，明尼阿波利斯联储的Neel Kashkari (2026年投票)表示，他认为货币政策“相当接近中性”，但也发出警告：失业率可能会显著上升。费城联储的Anna Paulson (2026年投票)则总结道，“在今年内，联邦基金利率的适度调整可能是合适的”。

## 市场已在2026年联邦基金期货中预期50个基点的降幅

大多数FOMC成员不会难以接受已在明年联邦基金期货合约中反映的50个基点的降幅。12月9-10日FOMC会议纪要显示，“大多数与会者认为，如果通胀按预期持续下降，进一步下调联邦基金目标区间可能是适当的”。

## 2026年将成为财政压力之年：美元走向防御

根据BBH的分析，2026年预计将成为财政压力不断增加的一年。外汇市场将逐步关注预算的可信度以及利差。这一动态应会使美元保持在防御位置。分析师将在季度报告和本月稍后举行的网络研讨会中深入探讨这一主题。