不少人把"隐私"和"合规"看成了死对头。一方面，隐私被理解成匿名、难追踪、抗审查的代名词；另一方面，合规意味着你得曝光身份、公开交易、随时接受监管审视。在这种二分法下，似乎隐私天然跟监管对着干，而合规则是对去中心化精神的背弃。但要是把眼光挪到真实的金融世界，你会发现这套对立框架根本站不住脚。

看看传统金融怎么干的。银行间的清算、机构间的大宗交易、基金持仓、企业资金流转，这些活动基本上都是闷声进行，不会实时向公众披露。但别误会，这不代表它们游离在监管之外。恰恰相反，这整套系统始终在监管框架的笼子里，只不过信息披露的对象、广度和时机都是经过精心设计的。真正支撑金融体系的，从来不是"账本人人可见"这套理想，而是一种更灵活、更制度化的方案——监管方需要审计时能查到，没必要的时候就保持隐私。这就是所谓的"有选择地披露"。

当区块链想要进军金融核心业务时，核心问题并不是"隐私要不要"，而是"怎样在不伤害监管体系的前提下搞定隐私"。完全透明的公链对散户交易员还能凑合，但对机构投资者？想都别想。交易对手信息、资金规模、操作节奏、资产组成，这些都是金融机构最核心的商业机密，不可能全部上链让人围观。机构需要的，恰恰是那种既能满足监管透明度要求，又能保护自身商业隐私的解决方案。这才是区块链金融化的真正难点，也是未来的方向所在。