卢比承压：美元/卢比在贸易紧张局势和油价担忧下触及两周高点

货币危机逐步展开

印度卢比对美元再次走弱，USD/INR接近90.50水平，交易员重新评估美国贸易政策升级的影响。最新的走势凸显了外部冲击——尤其是关税威胁——在货币市场中的快速传导，特别是对于存在重大贸易逆差的国家。

触发因素多方面。美国针对印度的关税威胁重新点燃了华盛顿与新德里的贸易摩擦，特别集中在印度的能源采购策略上。政府已表示如果在某些地缘政治问题上无法达成合作，将愿意对印度进口商品加征关税，这为印度企业和进口商带来了不确定性。

这种关税担忧进一步引发了美元需求的整体上升。面对关税可能带来的成本增加，印度进口商纷纷在卢比走弱时锁定美元采购。同时，外国机构投资者变得谨慎，近期从印度股市大量撤资。据2026年初数据显示，外资持续减仓，过去一个月已从印度市场撤出近3万亿卢比。

地缘政治溢出效应：超越贸易战

卢比的走弱不仅仅关乎双边贸易争端。近期美国军事行动和拉丁美洲政治局势的发展引发了全球市场的避险情绪。委内瑞拉领导人因毒品相关指控被捕，以及美国关于重组委内瑞拉石油产业的言论，为大宗商品和货币市场带来了新的不确定性。

对印度而言，这尤为重要。作为全球最大的石油进口国之一——能源需求的85%依赖进口——委内瑞拉储备的任何重大供应增加（(估计为3030亿桶)）理论上可以缓解印度的进口账单。然而，短期内的反应是资金避险，投资者更倾向于持有美元作为对冲。

印度储备银行（RBI）不得不出手干预，通过现货市场操作和非交割远期交易支持卢比。这种防御性姿态反映了印度央行希望防止卢比过度贬值而导致更广泛的经济不稳定，尽管考虑到印度的外汇储备，干预仍有限。

美元走强：多重因素叠加

美元指数——追踪美元对六大主要货币的表现——上涨0.35%，接近98.80，反映出美元的整体需求增强。这一走强并不神秘；它是典型的避险模式，投资者在不确定时期转向最安全的资产。

未来一周将进一步考验这一动态。美国的关键经济数据发布，特别是ISM制造业采购经理指数（PMI）(预期为48.3，显示持续收缩)，以及12月非农就业数据，将影响市场对利率的预期。目前市场预期联邦储备将维持利率在3.50%-3.75%的区间，直至1月28日的声明。

技术面分析：USD/INR处于关键水平

从技术角度看，USD/INR目前交易在90.4470，涨势仍在。20日指数移动平均线（EMA）位于90.2130，为当前价格提供支撑。14日相对强弱指数（RSI）为56.86，持续上升，确认买盘依然强劲。

若汇价跌破20日EMA，可能引发向12月低点89.50的更深回调。相反，91.55的历史高点心理阻力仍在上方。对于以25美元兑换卢比的交易者来说，理解这些技术阈值有助于设定风险参数。

卢比的未来走向如何？

USD/INR的未来路径取决于三个变量：华盛顿在关税威胁上的推进力度、地缘政治紧张局势是否缓和，以及美联储政策的走向。美国经济数据走软和贸易言辞减弱可能缓解卢比压力。相反，若局势进一步升级，汇价可能再次测试历史高点，促使印度政策制定者采取更强有力的支持措施。