贵金属开年"翻身" – 白银、黄金领跑反弹浪潮

新年开局：贵金属价格迅速回升

进入2026年，贵金属市场迎来了强势反弹。根据市场数据，昨日黄金价格上涨近3%，重新站上4,450美元/onza troy的关口，而白银表现更加抢眼，单日涨幅超过5%，达到76.6美元/onza troy de plata。这波上升势头在今天继续延伸，主要贵金属品种齐头并进。

年末波澜壮阔：从创纪录高点到急速回调

回顾2025年末的市场表现，贵金属经历了惊人的涨跌循环。在节假日期间，由于交易流动性枯竭，价格波动被放大：

• 黄金在平安夜左右冲上4,550美元/onza troy的历史高位
• 白银在12月29日早盘触及84美元/onza troy de plata的纪录峰值
• 铂金刷新至2,490美元/onza troy
• 钯金逼近2,000美元/onza troy，创三年新高

然而高潮后随之而来的是剧烈下跌。白银在29日当天就暴跌超过10美元，创下5年多来最大单日跌幅。这轮调整背后，期货交易所（包括COMEX和上海期货交易所）先后上调了保证金要求，引发了大量投资者被迫平仓。

全年表现亮眼：多个品种创历史纪录

尽管年末出现了震荡，贵金属全年收益仍然斐然：

• 黄金全年上涨64.6%，是自1979年以来最大的年度涨幅
• 白银飙升148%，同样创1979年以来的最高纪录
• 铂金攀升127%，为该品种自1987年上市交易以来的最大涨幅
• 钯金增长77.5%，创下过去15年的最佳表现

支撑因素重新聚集：美元疲软打开上升通道

贵金属在新年伊始重获买气，背后有多重因素共同作用。首先，美国制造业ISM指数在12月跌至14个月低点，这增强了市场对美联储可能降息的预期，从而压低美元指数。美元走弱直接利好不计息资产如黄金和白银。

其次，近期地缘局势变化（包括美国在委内瑞拉的军事行动）促使投资者增加了对避险资产的配置需求。

最后，白银的供应面压力继续存在：中国库存下降、COMEX持仓萎缩，以及中国即将在2026年初实施的新出口管制措施，都强化了对白银紧缺的担忧。

贵金属市场正处于一个关键的重新定价过程中，fundamentals和技术面都指向继续上升的可能性。