日元重新评估:日本央行维持利率立场

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2025年,日本银行以明确信号开启新篇章。行长上田和夫在首次公开讲话中确认了机构逐步退出宽松货币政策的决心。他的声明重点强调了一个关键条件——利率的持续上升将取决于日本国内经济状况的改善和通胀轨迹的变化。

日元市场受鹰派信号影响

行长的评论对投资者情绪产生了影响。关于日本银行加息预期的再评估在当前USD/JPY水平背景下变得更加激烈。货币对在155.00到158.00之间保持盘整,这对直接干预构成了重要阻力。

上田强调,“适当的货币宽松调整将支持长期经济增长,同时实现稳定的通胀目标”。他还补充说,温和的工资增长机制可能会持续,这暗示着逐步但稳健的加息路径。

债券收益率压力与干预场景

日本国债市场(JGB)在收益率曲线的长端仍面临大量抛售压力。这种情况可能促使政府通过直接外汇干预支持日元汇率,特别是当USD/JPY再次接近去年高点158.87时。

MUFG的专家认为,当货币对重新展现增长动力时,行政干预的风险将增加。同时,政府必须展现出财政紧缩的决心,以恢复信誉并缓解日元对美元的进一步贬值压力。

目前USD/JPY在155-158区间的盘整,成为日本金融体系——无论是日本银行还是政府——在未来货币政策再评估和潜在市场干预方面的关键转折点。

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