观察新兴市场动态，巴西雷亚尔和智利比索在今年上半年可能会出现明显的走强。在局势变得政治混乱之前，这一布局看起来相当有吸引力。一旦整个地区的选举周期进入高峰期，预计波动性将会激增——当政治不确定性达到顶峰时，资金往往会变得紧张。对于持有拉丁美洲货币敞口的交易者来说，随着我们逐渐进入下半年，获利的窗口将变得越来越窄。不过，目前的条件有利于升值，前提是全球风险偏好保持不变。值得关注的是美联储政策和大宗商品价格的走向——这两者都倾向于显著影响这些货币对。真正的催化剂将是能否在投票结束之前，将不确定性控制在可控范围内。