当美联储印钞：知名分析师预计比特币将达到三倍，原因是“逐步扩张”

美联储面临一个微妙的需求：通过精准注入流动性来维持金融体系的稳定，而非采取大规模且明显的干预措施。根据权威基金经理Larry Lepard的观点，这一情景可能成为比特币的非凡催化剂，他在当前背景下识别出数字资产显著升值的前提。

美联储的策略：从理论到实践

在2025年最后几个月，美联储采取了正式被称为“储备管理”的措施，但实际上是通过较不传统的渠道实施了(量化宽松)（QE）。该机构没有公开宣布大规模资产购买计划，而是通过逐步增加系统中的流动性来操作。

知名经济学家Lyn Alden用一个生动的术语描述这种动态：即“逐步印钞”阶段。与过去的财政刺激周期不同，后者以轰动性的公告和集中干预为特征，这一策略则是持续而渐进地增加流通中的货币。区别不仅在于措辞：这是货币当局在防止债券市场、美国国债和回购市场出现流动性危机方面范式的根本转变。

“逐步扩张”背后的经济引擎

根据Alden的分析，美联储别无选择。联邦政府和金融市场都需要持续不断的新增流动性以正常运作。央行资产负债表的扩大已成为一种结构性需求，而非可有可无的选择。这一动态标志着与过去两年收紧货币政策的重大偏离。

历史上，每当中央银行实施货币扩张计划——无论是明确的QE还是细微的流动性注入——加密货币市场都曾受到明显的上涨推动。这一现象反映了数字资产作为避险资产和多元化工具，在货币扩张时期的本质特征。

Lepard的预测与预期价格水平

基于对宏观经济形势的理解，Larry Lepard提出了一个大胆的预测：比特币在未来的市场周期中，价格将翻倍甚至三倍。目前比特币的交易价格约为$96.20K (（数据更新至2026年1月15日)），这一预测带来了丰富的想象空间。

如果出现从当前水平起三倍的情景，比特币可能达到$192,400到$288,600之间。即使考虑保守的翻倍情景，也会看到价格向$192,400的移动。这些预测并非空穴来风：它们反映了过去货币扩张周期中观察到的模式，当时资产表现出指数级的增长。

历史背景与过去的周期

著名的Lepard并未提出脱离历史的假设。过去的量化宽松周期——2008-2014年、2020-2021年——都不可避免地带来了高风险资产的显著上涨。比特币虽然诞生于2008年金融危机期间，但在货币扩张的高峰期实现了指数级增长。美联储资产负债表的扩大与比特币表现之间的相关性并非偶然，而是反映了一种基本的经济关系：流通中的流动性越多，安全资产的收益越低，投资者便会转向风险较高的资产如加密货币。

对市场的影响

所描述的情景意味着，美联储在官方声明中表现出的审慎，掩盖了其实质性的扩张活动。这种“温和”的政策可能比传统的QE更有效地推动风险市场的上涨，因为它保持了较低的波动性，同时暗中增加了可用的流动性。

对于比特币和相关数字资产的投资者而言，隐含的信息是宏观经济条件正逐步走向货币宽松的场景，这一环境历来对另类资产和通缩预期（如比特币）有利。