当紧张局势缓解时，市场往往会重新调整其押注。我们最近已经看到这种情况——传统股票，尤其是银行和大型科技公司，开始受到青睐，因为地缘政治的阻力开始减弱。但另一方面，同样的局势也在压制防御性资产。通常在不确定时期表现突出的石油和黄金价格正在下滑。加密货币也在跟随其脚步，与大宗商品一同受到冲击，投资者正在从避险资产中撤出。这是一场典型的风险偏好交易——资金从“安全”资产流向股票，同时能源、贵金属和数字资产被抛在一旁。这里的故事很简单：当世界变得更安全时，高贝塔资产的吸引力就会减弱。