比特币上涨信号未能延续——交易者准备应对横盘走势

比特币正面临2025年临近尾声的关键关头。加密货币必须重新夺回94,000美元，才能避免全年收跌，但机构投资者的防御性日益增强。今年迄今已下跌5.7%，圣诞期间表现令人失望，缺乏决定性的突破让交易者质疑在日历翻页之前，动能是否能重新出现。

机构撤离讲述了故事

最明显的信号来自美国现货比特币ETF数据。2025年第四季度出现了55亿美元的资金流出，这是自2024年基金成立以来最大规模的赎回。然而，这次撤离似乎更多是策略性而非基本面驱动。主要原因是对冲基金在收益率从10%跌至5%时平仓了盈利的基差交易。

累计资金流入仍比10月$62 十亿美元的峰值低9%，这表明尽管季度出现回调，长期持有者仍在持仓。这种短期获利了结与持续战略信念的分歧，为短期价格走势奠定了不确定的基础。

期权市场发出警示信号

期权市场正发出更明确的警告。据Laevitas的分析，1周25-Delta风险逆转在所有时间范围内(1周至1年)都变得明显偏空。这一变化表明机构对冲者更倾向于通过买入看跌期权来保护下行，而非看涨押注或突破场景。

要使市场情绪发生实质性转变，首先需要该风险逆转指标回归到零附近，然后转为正值——这一信号尚未出现。新加坡交易平台QCP Capital表示，只有在假期后流动性条件恢复正常后，比特币的明确方向性走势才可能出现。

技术限制：$85K-$94K 区间

自12月中旬以来，比特币一直徘徊在90,000美元以下，阻力位牢牢锁定在94,000美元。$85,000到94,000美元的盘整可能会持续到1月，尤其考虑到比特币相关的MSCI退市风险仍在持续——目前预计到2026年第一季度，概率为75%。

1月中旬的MSCI指数评审结果可能成为打破僵局的关键。在此之前，比特币的交易区间似乎被锁死，价格延伸信号未能出现。

接下来会怎样？

期权交易者曾预计比特币抛售可能会缓和，但$85K-$94K 区间显示出延续到2026年初的迹象。虽然ETF资金流出创下新高，但短期获利了结者的离场不应掩盖长期投资者的坚定决心。现在的问题是，宏观经济发展或MSCI的决定等外部催化剂，是否能重新点燃目前市场难以捕捉的突破信号。