美元/日元在日本央行政策不确定性和经济信号混杂之际，徘徊在154.00附近

美元在对日元的表现依然坚挺，周一亚洲早盘交易接近153.90，保持在去年11月4日达到的一八个月高点154.49附近。美元/日元的强势反映出市场对日本银行货币政策走向的不确定性持续存在，这是近期日元表现的主要驱动因素。

日本银行的谨慎立场使政策路径依然模糊

日本银行董事会成员中川顺子周一表示，政策制定者将继续就利率调整进行审议，强调需要评估全球贸易动态中持续存在的不确定性。她指出，尽管日本企业面临关税等问题带来的潜在利润压力，但随着国际经济环境的稳定和国内消费通过工资增长改善而复苏的可能性增加，经济复苏似乎有望实现。

中川还强调，中长期的价格预期正逐步向日本银行的2%通胀目标靠拢，尽管实现这一目标仍在努力之中。央行10月的政策总结指出，经济前景仍存在持续疑问，但如果经济和价格条件适当匹配，货币政策正常化可能会发生。

何时会进行利率调整？

日本银行似乎准备在两个条件满足的情况下将政策利率提高：一是全球经济和金融状况持续强劲，二是确认日本企业将保持工资增长的动力。这种谨慎的条件性态度解释了尽管未来可能加息，日元仍承压的原因。

美元因政治动态而走强

在参议院以60-40的初步投票通过政府资金立法后，美元获得了额外支撑，推动国家更接近避免政府关门的目标。众议院仍需批准修订后的法案并将其提交给特朗普总统签署，路透社指出，这一程序可能还需要几天时间。

理解日元的动态

日元是全球交易最活跃的货币之一。虽然国家的经济表现对其估值有广泛影响，但更具体的驱动因素还包括日本银行的货币政策、日本与美国国债的收益率差，以及市场的风险偏好。

日本银行对货币管理拥有明确的权限，偶尔会直接干预外汇市场以削弱日元，但由于与主要贸易伙伴的政治敏感性，这类行动不频繁。在2013年至2024年期间，央行长时间的宽松货币政策导致与其他央行出现分歧，造成日元大幅贬值。

随着日本银行逐步逆转其长达十年的超宽松政策框架，日元开始获得一些支撑。在宽松期间，美日利差的扩大曾有利于美元走强；但近期政策的逐步收紧正开始缩小这一差距。日元传统上被视为避险货币——在市场动荡时，投资者通常会增加日元资产的配置以寻求安全，往往会以牺牲高风险货币为代价。